第四部分安全第一 第十章越跌可能越安全
巴菲特投資秘訣十： 不要擔心股價的下跌，因為股價的下跌，在別人大量拋售之時給自己創造了大量購入的機會。
為何越跌可能越安全
巴菲特曾說：“隻有當潮水退去時，你才知道誰在裸泳……好了，現在大家看到的華爾街，就簡直成了各式各樣裸泳者的海灘。”
巴菲特根據人性發現，市場最容易犯的錯誤有兩種： 一種是過於恐懼；一種是過於貪婪。在投資世界，恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的流行病，會一次又一次突然爆發，這種現象永遠存在。
當別人過於貪婪時，市場會明顯被高估，這個時候要懷有一顆恐懼之心，不要輕易買入；當市場過於恐懼而且過度打壓股價時，會導致很多股票股價被嚴重低估，別人都嚇得不敢買入，這時反而要大膽貪婪，逢低買入。我們很多人喜歡股市大漲，巴菲特卻喜歡股市大跌，因為他覺得股市大跌反而是利好消息。
事實上，股市大跌時，投資者由於恐懼而紛紛低價拋售，會形成更大的安全邊際。所以，巴菲特可以趁機大量買入質優價廉的便宜貨。巴菲特喜歡大跌，因為大跌才有機會大量低價買入好股票，才有可能以後賺大錢。隻有資本市場極度低迷，整個企業界普遍感到悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現。相反，在股市大漲時，投資者因為貪婪而高價追漲買入，使安全邊際減少甚至消失。和大多數人相反，越熱門的股票，巴菲特越不感興趣。巴菲特認為：“大部分人都是對大家都感興趣的股票有興趣。其實，無人對股票感興趣之日，才是你應對股票感興趣之時。熱門股票反而很難賺到錢。”
股價下跌，股價就會回歸到價值，甚至遠遠低於價值，這是買入的好機會。
隻要把這些道理搞明白了，就懂得了越跌可能越安全的道理。以前價格是1元的東西，現在兩毛錢就可以買到，所以很值得買到。因此，平常生活中，我們在商場裏經常碰到有很多商品打折，而且有時打折打得很厲害。
股市裏會有股票打折而且折扣很大的情況嗎？有人是這樣回答的：“有，那就是在市場犯下愚蠢錯誤的時候。打球要想戰勝對手，取決於兩個關鍵因素： 一是你正常發揮不犯錯誤；二是對手犯下愚蠢錯誤，使你有機會得分。投資要想戰勝市場，同樣如此，一是我們自己盡量避免犯錯誤；二是等待我們的對手‘市場先生’犯下嚴重錯誤，以被嚴重低估的價格賣出股票。”
巴菲特說：“你一生能夠取得多大的投資業績，一是取決於你傾注在投資中的努力與聰明才智；二是取決於股票市場所表現出的愚蠢程度。市場表現越愚蠢，善於捕捉機會的投資者盈利概率就越大。”
因此，越跌可能越安全，這就是需要投資者善於發現。
案例1·增持卡夫食品公司和富國銀行的股票
截至2007年12月31日，伯克希爾持有卡夫食品的股票已升至1.324億股，總市值約39億美元，一舉成為該公司最大股東。而在2007年6月30日，伯克希爾公司持有卡夫食品的股份還隻有6960萬股，到9月30日則增加至1.072億股。
再看卡夫食品，卡夫食品在2007年3月30日脫離菲利普莫裏斯集團公司，該公司2007年宣布收購法國達能集團旗下餅幹及穀物製品部門，交易金額達53億歐元。2007年11月，歐盟委員會有條件批準了這一收購案。
2008年2月14日紐約盤後交易中，卡夫食品的股價上漲84美分，報30.15美元，漲幅達2.9%。該公司發言人表示，對巴菲特大量增持其股份感到“高興”。
有著“股神”美譽的巴菲特一直是廣大散戶投資人追隨的風向標。根據有關調查，如果按照巴菲特的選股思路，在過去31年間投資人獲得的年回報率可達25%左右，是同期標普500指數回報率的兩倍。
不過，對於一般投資人來說，並不是能夠隨時了解到巴菲特是何時增持或是減持某個股票的，因為伯克希爾公司有時會要求SEC特許其推遲發布相關信息，以避免所謂的“跟風投資”。
對於卷入次貸風暴中心的金融業，巴菲特也並未刻意躲避，不過他選擇的大多不是“傷情”最重的金融企業。根據最新公告，巴菲特將在美國第二大房貸銀行富國銀行的持股提高了3.4%，至2.893億股。事實上，早在2007年第三季度，伯克希爾就已成為富國銀行的第一大股東。
巴菲特大量增持部分“質優”金融股的動向，在伯克希爾公司的一份季報中體現得更為明顯。在２００６年第三季度，巴菲特增持了2840.5萬股合眾銀行的股票，持股數增至6549萬股，為第一大股東。對富國銀行的持股量則大增8%，至2.797億股。此外，巴菲特還將在美國銀行的持股數量從870萬股增至910萬股。
在次貸危機集中爆發前，巴菲特已開始加大投資金融股。截至2007年6月底，在伯克希爾持有最多的１０隻股票中，金融類股占了三家。當季巴菲特增持了美國銀行的股票，而其持有美國合眾銀行的股份則猛增了59%。此外，巴菲特還將在富國銀行的持股提高了11%。
巴菲特之所以在金融危機時增持卡夫食品公司和富國銀行的股票，這就說明他堅持了越跌可能越安全的信念。因此，他做到了“在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼”。拳擊比賽中，兩個對手大部分時間是在試探，是在躲閃，都在等待對方出現大的漏洞，然後一擊製勝。巴菲特就像一隻雄獅，遠遠看著野牛群，靜靜臥著，看看有沒有一頭野牛犯下愚蠢的重大錯誤，離開牛群。“股市在那兒，僅僅是作為觀察是否有人出價去做某件蠢事的一個參考而已。” 一旦發現市場出現錯誤，巴菲特就會像守候野牛多時的雄獅一樣，一下子撲過去，捕獲一個大獵物。