巴菲特曾經做過這樣的計算：若投資者花費了1美元用於投資，但是結果卻虧了50美分，那麼手中的本金將會剩下一半。為了贏回損失的本金，投資者必須取得百分之百的收益，否則將無法彌補損失的50美分。因此，巴菲特一再向投資者強調：學會止損是股票投資的第一課。
大部分投資者都清楚股票市場的投資風險是最大的，沒有人能夠確定自己購買的每一隻股票都穩賺不賠。可是，如果真的賠錢了怎麼辦呢？對於這個問題，巴菲特表示一定要立刻采取止損的措施。顧名思義，止損就是投資者控製損失的意思。這個詞使部分股票投資者十分反感，而他們也許會因為反感這個詞而不願意實施止損措施，但是這樣固執己見的後果無疑是增加了自己投資的風險。對於投資者來說，盡管投資中出現的錯誤看起來極為微小，但它卻往往能毀滅投資者之前所做的所有努力。因此，認真實施止損措施是確保投資者基本利益的重要法則。
在投資領域中，存在著大批專業的投機者，他們不但有精湛的分析技術，還曾在投資中取得過許多成功。不過，他們往往因為過分的自信，不願采取止損措施，結果一次的失誤釀成了毀滅性的損失——所有的資產一夜化為烏有。這樣的情況在股票市場中是不足為奇的，幾乎每天都會上演這樣的悲劇。
其實，有很多普通投資者也會犯與之相同的錯誤——他們都會選擇在盈利後退出市場，可是幾乎沒有人采取止損措施贏回本金再撤離市場。像這樣的投資者一般是抱著一夜致富的心理進入股市的，因此很少會去關心股市的風險。這種情況導致的結果是，一旦股價到達止損位置後，投資者就方寸大亂，不知道應該怎樣決策。有的投資者將止損位置不斷更改；有的投資者幹脆放手一搏，繼續加倉，希望通過孤注一擲的方式挽救不利的局麵；有的投資者當發現股價持續下跌時，幹脆采取逃避現實的態度，對股市不聞不問，任其手中的股票自生自滅。其實，這些投資者心裏十分清楚股市大盤將會保持不斷下跌的趨勢，雖然他們手中的股票也紛紛下跌，可是僥幸心理驅使他們相信在不久以後股市將會出現回升的可能。然而，在漫長的等待中看不到回升的希望時，他們卻又因為不願虧本拋售而繼續留戀於股票市場。這樣的投資者往往看不到手中所持有的股票價格已經在漫長的等待中漸漸縮水。原本隻需采取止損措施便能降低損失，但是卻因為投資者固守錯誤、漫無目的等待而致使自己越虧越大。
像這樣的投資者大概從不曾了解世界上最偉大的投資大師都會遵循一個簡單而有效的投資法則——“鱷魚法則”。這個法則是由鱷魚的吞噬方式而衍生出來：如果獵物越用力掙紮，那麼鱷魚的捕獲會更容易。當人們在沼澤中行走時，不小心被鱷魚咬住了腳，它並不會立刻咬斷這隻腳，而是靜靜觀察人們的反應。假如人們試圖用手扳開鱷魚的嘴，那麼鱷魚一定會迅速咬住人們的手和腳，一旦人們用力掙紮隻會使鱷魚咬得更深。因此，在這種情況下，為了保住生命人們能夠做得就是犧牲那隻腳。對於投資者來說，“鱷魚法則”的具體含義是：當發現自己的錯誤時，立刻撤離市場是唯一的方法。不需要任何的借口、僥幸心理、冠冕堂皇的理由或采取其他的方式。
巴菲特還告訴皮特，要學會科學止損，隻有運用科學的方法才能成功止損。巴菲特認為，科學止損的目的是：既能成功規避風險，還能保護本金，從而為自己留下後路，保存實力。
他還引用了這樣一個例子向投資者說明止損的重要性：有兩個投資者，其中一位投資者的分析準確率大約為40%，而另一個投資者的分析準確率大約為80%，那麼誰能在股票市場生存的時間更久呢？也許所有人都會選擇後者，但事實卻並非如此。假如沒有采取科學的止損措施，無法掌握控製風險的方法，往往後者的生命力會弱於前者。
假設他們都投入了10萬元，前者能將風險控製在2%，在10次的交易當中，他盈利的次數為4次，虧損為6次，總共6次損失為1.2萬。而後者隻能將風險控製在20%，在10次交易當中，他盈利的次數為8次，虧損為2次，但總共2次損失為4萬。很明顯，在兩者間的損失相差2.8萬的情況下，後者的盈利必須比前者多2.8萬才可以保持相同的水平。但是，這表示後者必須先盈利後虧損，若在10次的交易當中一開始虧損兩次，那麼其本金也就隻剩下6萬。後者在這樣的情況下多盈利2.8萬元，將會麵對嚴峻的考驗。
從上麵的例子中，可以總結出這樣一個結論：“若投資者不能夠掌握有效的止損措施，適當的控製投資風險，那麼無論投資者的分析準確率多高，也可能無法獲得傲人的投資成績。”
實際上，止損點是指投資者在交易過程中在股票價格處於下跌狀態時所建立的退市點。在投資當中，一般當股市處於上漲時，投資者應該將止損點提高；反之，當股市處於下跌時，投資者應該將止損點稍微降低。這樣便可以輕鬆預防被股市套牢，為自己留下退路。設置止損點往往能夠保護投資者的利益，防止可能存在的風險，將損失降到最低點。