——摘自2012年巴菲特寫給全體股東的年報
譯文
查理和我想看到在這兩個領域的收益，但我們首先關注的重點是提高經營性盈利問題。隨著時間的推移，我們目前擁有的企業應增加其總收入，我們還希望購買一些大的企業，這將使我們的業績得到進一步增長。我們現在有8家子公司，每個公司都包括在財富500強企業中，除了這8家獨立公司外，還有492家財富500強企業，而我的任務也是明確的，那就是在這其中搜尋潛伏著的“獵物”。
投資解讀
如果大家對風險分散原理不是很了解，則可以從巴菲特經常引述的一個例子中有所思考：如果一個投資者隻購買一隻股票，則很可能因為其判斷失誤或該公司經營狀況的突變，導致該投資者持有的股票的價格下跌，因此投資者將因為持有該股票，麵對必然的損失。而如果投資者足夠聰明，他會挑選4~5隻股票——當有些股票價格下降時，另一些股票的價格很可能是上升的，這樣一來投資者就能確保總體盈利性。而這樣的操作安排和投資策略，會使得投資者在即使有判斷失誤（當然不是所有的股票都判斷失誤）的情況下，也沒有明顯的投資損失，而且在行情較好時，大多數股票都是上漲的，這樣投資者則能獲取較高的收益；在行情較差時，雖然隻有少數股票是上漲的，但是這些盈利卻可以彌補有些股票的虧損，而綜合看來，投資者未必就是虧損的。
雖然乍看起來，風險分散原理要求投資者持有盡可能多的股票，但是巴菲特提醒投資者應注意到這一問題，那就是在增加投資組合的股票個數時，同時增加的其他成本會嚴重影響投資組合的贏利性。投資者不僅要了解各個上市公司的財務報表和相關情況，還要留意經濟學家和分析師們關於宏觀經濟和行業的最新動態，所以需要支付的時間成本可謂不小，而投資者如果太過自信，同時關注太多股票並且持有過多股票，則很可能對每隻股票都不甚了解，甚至對每隻股票的財務報表都無所知曉，而僅僅憑個人印象或是個人感覺進行投資。巴菲特指出，這種“跟著感覺走”的投資策略是不可取的，因為這很可能導致投資者的投資損失。
通常，個人投資者需要在每隻股票上花費大量的時間。首先，個人投資者需要仔細分析上市公司的財務報表，了解相關的財務狀況，如資產負債率、淨資產負債率、流動比率和速動比率，等等，這些數據在財務報表中是不直接給出的，而是需要投資者進行資金計算獲得的。除此之外，投資者還需要分析上市公司的銷售增長率和市場占有率，才能獲得公司成長的潛力和未來股價的走勢。不僅如此，個人投資者還需要關心上市公司的資金回收率，因為會計報表采用權責發生製，而不是收付實現製，所以賬麵上的盈利有可能並不是上市公司的實際盈利，上市公司隻有實現了應收賬款才可以增加利潤，否則無法回收的應收賬款有可能加大公司的負擔，最終惡化上市公司的財務狀況。所以，投資者為確保有足夠的精力仔細分析自己所關注的上市公司，不應該同時關注過多的上市公司。
個人投資者不僅需要關注財務報表，還應該多多參考財經界關於該上市公司的評論，並盡量去驗證這些公開信息，有時候公開的信息有可能是莊家的炒作，也有可能是上市公司自身的炒作，如果投資者不分青紅皂白，跟風行事，則有可能被莊家和上市公司所誤導，而隻有將公開信息進行深加工，做更仔細的研究才能保證投資者的投資策略是有的放矢，的的確確能夠為投資者帶來盈利。
盡管巴菲特有十分豐富的投資經驗和高深的技術，但是在巴菲特不再擔任專業基金經理退休賦閑在家時，巴菲特的股票賬戶的股票個數從來不超過5個。由巴菲特的投資實踐投資者可以得出這樣的結論：股票個數5個是在大多數情況下不能逾越的上限。因而，投資者投資股票最好不要超過5隻，不然，它會為你帶來極大的投資風險。
巴菲特名言
投資者要注意的不僅是股市中那些非常明顯的動作，也要對那些細小的變化進行分析，或許這裏麵就有很多好的投資信息，如果再加上自己所掌握的分析知識，可以對股市的發展方向進行預測。如此，才能領先別人，及時抓到盈利的機會。
——巴菲特
一個公司的盈利能力是和該公司所有的因素綜合作用息息相關的，但是如果隻是其中某一個因素變得非常好，而其他因素都變得比較差，則該公司的盈利能力顯然是無法持續的，所以說，決定某個公司業績優秀的眾多因素中的某幾個發生變化，都可能嚴重影響公司盈利能力的持續。