當股市上漲到做夢也想不到高度，在4年多期間，顯示出個股的上漲以百點來計算，道瓊斯工業股的平均價格指數上漲超過200點，鐵路股上漲70點，加權平均價格指數單日10個點的下跌可能不會像它看起來那樣可怕。這樣一個下跌相當於在平均價格為60時不超過2個點的下跌，盡管工業股平均價格指數的權重起重要作用。
盡管在這個前提下，仍然可以認為，股市周四的暴跌傳達了一種警告。它說，主要因為它的內在強度，即使有一個巨大的官方保證金賬戶運行，市場沒有失控。交易者漸漸熟悉了大的波動，即使短時間他們全部在一個方向。對於明智的觀察者，這個評論不是說這個下跌嚴重，正相反它應該是延遲了太長時間。現在從投機，以及多年的研究經驗顯示，普通投資者的市場判斷斷然無法與專業人士相提並論。
顯然，在這個國家有一個巨量資金可用於投機，並且過去一段時間已經存在，甚至不用考慮紐約的拆借資金市場。我們仍然處在一個高度繁榮時期，或許有點分布不平衡，並且高工資更加普遍。有時有人宣稱，根據完全不充分的證據，這代表了工人將在早先頑固不化的時期消費烈酒。但是，工資必然是很大程度受到移民限製的影響，使得勞力供應下降，並且大規模的生產很大程度上基於個人的效率。從經濟的角度來說，與單位資本產量相比，工資不高。
正如社會主義者說，可能是富人漸漸更加富裕，但可以肯定的是，他們不是損害窮人，或者那些相對來說中等收入人利益的情況下變得更加富裕。平均工資相比於真實生活成本有利。在製造業繁榮中這是一個非常重要的因素，因為我們國內的市場主要建立在中等收入消費者的基礎上。華爾街的百萬富翁不會分期付款購買收音機、家具，甚至汽車。
但是，承認所有這些潛在的力量存在整體狀況中，當投機行為延伸到華爾街之外的每一個較大的城鎮或城市時，由於它們的不穩定影響，是時候叫停這種投機行為。對於那些在股票市場進進出出，並且常常進行金字塔式投機的人們，許多人不可避免均受到個人事務纏身的限製，這些事務不應被忽視或者弱化。不是每個人天生就是成功的投機者，但是要揭示這樣一個重要事實，要到大牛市的終止。在這裏，就平均價格指數的預示信號，沒有什麼可說的，因為時間太短，得不到有效的結論。
《華爾街日報》1928年12月12日
股票平均價格指數
最近，訂閱者要求可以確信道瓊斯平均價格指數的有效性，這種要求不為過。30隻工業股足以反映整個市場的特征嗎？這是一個實在的問題，因為現在有許多活躍股票，並且，平均價格指數的上漲應該反映在所有股票中。在最近的轟動性上漲，以及上周四、周五、周六的急劇下跌中，所有股票證實了平均價格指數，這是令人鼓舞的。
從10月2日的238.14到12月1日的290.80，工業股平均價格指數上漲了52.66，或者說上漲了22%。在這期間，300隻股票的總的市值上漲了21%。這是一個驚人的證據，幾乎不能稱為偶然。因此，對於股票平均價格指數研究者，答案是它們可以證明構成一個可靠的晴雨表。加權平均值取代先前的和簡單的有20隻股票的總額除以同樣的股票數量的方法的轉變似乎效果很好，就準確性而言，顯示一個有價值的增加。
如果繼續用先前的方法，與整個市場的相似性將不會有這麼接近。平均價格指數的高點將不會與現在的方法下證實的高點一樣高，並且，下跌將看起不會這樣可怕。12月6日、7日、8日的下跌將為8.5%，然而按照新的方法，這個下跌為11.5%。後者更加接近代表整個市場。
這次下跌非常嚴重，但是必須記住，即使早在去年，當時一個主要趨勢上漲趨勢運行了3年，平均價格指數上漲到的點位似乎完全不可能。
許多年，當數據顯示為60這樣一個點位時，工業股可能構成一個牛市的頂部。因此，從一個接近300的點位下跌10個點將相當於點位為60時下跌2個點。即使3個交易日從這個點位（60）下跌7個點，即相當於上周的暴跌，將沒有任何可恐慌的。
然而，對於在頂部金字塔式加碼的交易者，已記錄的回調是一件非同小可的事情。每一個經驗豐富的華爾街交易者都知道，沿著正確市場方向進進出出，但是在一個100點的上漲中從他的利潤中增加他的籌碼的交易者，不需要一個完全像這種程度的下跌就會使他的狀況比一開始時更糟糕。他通常被發現在頂部金字塔式加碼，然後一個相對小的回調就把他的利潤消滅了。許多保守的權威人士說，市場的暴跌延期了，並且對公眾投機是一個明顯的抑製，將有相當大的教育意義和實質利益。也許，從市場運動中得到的最好經驗是，它不揭示經濟狀況中任何能深信不疑地被稱為錯誤的東西。