予生則中華兮死則大明，寸丹為重兮七尺為輕。
予之浩氣兮化為雷霆，予之精神兮變為日星。尚足留綱常於萬祀兮，垂節義於千齡。
後來清廷已感到對張煌言的種種勸降努力，無非是瞎子點燈，純係自作多情，不殺他隻不過徒增他宣傳抗清的時間和機會，於是決定處決張煌言以及他的幕僚羅綸、僮仆楊冠玉等。清康熙三年（1664年）九月七日清晨，張煌言被綁赴杭州弼教坊刑場。他從竹轎中昂首闊步地走出，舉頭遙望鳳凰山，見江上青山夾岸，讚道：大好山色，竟使沾染腥膻！說罷，便命在旁官吏筆錄，口述《絕命詩》一首：
我今適五九，複逢九月七。大廈已不支，成仁萬事畢！
家破人亡不足惜，舍身取義垂丹青。就這樣，45歲的張煌言追隨前輩的抗清誌士，續寫了又一曲可歌可泣的愛國詩篇，而他的妻兒更先於他三天被害。張煌言與同時代那些曾鼓舞和激勵過他的英烈，其中包括45歲慷慨就義的史可法、44歲投水殉節的祁彪佳、50歲投水成仁的夏允彝及其17歲因兵敗遭殺的兒子夏完淳，丹心同照日月，碧血共映山河。
與張煌言有兩代世交的黃宗羲，在沉痛悼念張煌言不幸殉難的同時，對他以全歸而終其正氣凜然的一生，表示了深深的敬佩。黃宗羲在為之撰寫的《墓誌銘》中，以丙戌航海，甲辰就執，三度閩關，四入長江，兩遭覆沒，首尾十年有九，總結了張煌言的抗清鬥爭曆程，認為他的北征可和南宋末年文天祥的指南相提並論，共與日月增光。在當時環境下，黃宗羲深感私不得，無法公開和公正地評述張煌言的一生，隻能在自己的《蒼水》一詩中默默悼念：
廿年苦節何人似，得此全歸亦稱清。廢寺醵錢收棄骨，老生脫筆記琴聲。遙空摩影狂相得，群水穿礁浩未平。兩世雪交私不得，隻隨眾口一閑評。
十二年後，在張煌言被賜諡忠烈侯時，黃宗羲終於可以為自己的刎頸之交、抗清戰友說幾句公道話了。
四
在博大厚重的中華史冊上，不知記載了多少先賢故居、名人墓塚、將相遺址、騷客遊蹤。對於它們的位置，誠然有言之鑿鑿、確可信據者，但更多卻是隱隱綽綽、模棱兩可，甚至道聽途說、捕風捉影，於是就不可避免地留下了許多千百載疑案。對這些疑案的確切謎底，曆來眾說紛紜，近些年來更成為史家爭議最多的熱點、官家爭奪最烈的焦點，這是因為其中蘊涵著吸引與招徠外來遊客、投資商的財富和資源。而最近有兩大疑案分外引人注目，一是被稱為明朝文學史上哥德巴赫猜想的《金瓶梅》作者；二是曆來被傳為七十二疑塚的曹操墓。
對小說作者真相的探討，是《金瓶梅》學術研討中一個長盛不衰的課題。學者們窮源溯流，進行了大量的調研考證，迄今已提出七十多個候選作者名單。盡管其中已有被稱為《金瓶梅》作者的四大說廣為學界所接受，但仍缺乏足夠的證據一錘定音，真正的作者依然隱蔽在山重水複中。如果說《金瓶梅》作者的爭論還是在水麵之下靜悄悄地進行的，而關於曹操墓的爭論則頗有點刀光劍影的氣味了。由於《三國演義》的渲染，使曹操成為千古奸臣，而傳說中他的七十二疑塚成為千古之謎。然而在2009年的一瞬間，千古之謎被破解了，曹操墓在安陽被發現，被評為2009年十大考古發現。但接踵而來的卻是反曹派鋪天蓋地的質疑，關於曹操墓真假的爭論已經上升為爭吵，而且愈演愈烈，大有對簿公堂之勢頭。
相形之下，對於張煌言蒙難地之謎的破解，似乎應當會簡單和容易一些，但其實不然。據黃宗羲所撰《有明兵部左侍郎蒼水張公墓誌銘》，記述張煌言最後被俘時間與地點雲：甲辰，散兵居於懸嶴。懸嶴在海中，荒瘠無居人。山南多汊港，通舟；其陰嶂岩峭壁。公結茅其間。蒼茫大洋，碧波萬頃，滄海一粟，何處覓懸嶴小島？黃公雖言明懸嶴，卻對地居何處語焉不明。殊不知浙江沿海有兩個小島：一個是象山縣南田的懸嶴（今花嶴島），另一個是舟山群島六橫的懸山島。究竟孰是孰非，就因為他老人家吝嗇了一點筆墨，在曆史的厚壁留下了一處模糊不清的墨痕，從而給後人留下爭論不清的歧義。
象山南田的懸嶴曾經處於張煌言蒙難地的正統地位，此說始於乾隆年間的史學家全祖望，在他所撰的《張公神道碑銘》中采用了象山南田懸嶴一說，並為以後的《海東逸史》、《南疆繹史》等野史和新版《象山縣誌》所沿用。全祖望是黃宗羲的高足，衣缽相承，他對其師懸嶴的輿地標誌斷言是象山南田，這一詮釋自然具有相當的權威性，但其依據何在，又給後人留下了幾多臆測。於是有了寧波學者桂心儀、周冠明於1989年著文辯疑。
寧波學者認為，懸嶴絕不在象山縣南田。其理由有四：其一，象山南田一帶，本無以懸嶴命名的島嶼。其二，《仁和縣誌》標明懸嶴在普陀之東，必在普陀附近，而絕不在遠離普陀四百餘裏的南田一帶。其三，張煌言從懸嶴遣人派船，前往普陀糴米，出事後，清兵於當晚帶原人原船至島上捕張，又為懸嶴與普陀相距不遠之證。其四，1988年新編《象山縣誌》將花嶴島注釋為懸嶴島之別名，是經不起推敲的。花嶴曾被張煌言選為屯田練兵的場所，但不足以證明也是他蒙難之地。
在進行了比較周密、嚴謹的查考後，學者們從一些鑿鑿有據的資料中，確定了懸嶴的位置和歸屬。從當年史料中查到的執張之處均是懸山，隻是對懸山下的小地名一作花嶴，一作範嶴，稍有差異。查閱1975年版的《浙江省地圖》和1982年版的《浙江省地圖》，都標有懸山這個小島，它處於六橫島與蝦峙島之間，現隸屬舟山市普陀縣。其正在普陀山、朱家尖、蘆花嶴三個當年清軍監視崗哨的觸角網絡之內，也正合當天夜裏清軍登島捕張的現場情況。黃宗羲所稱之懸嶴，既可能是懸山的異稱，也可能是懸山範嶴的略稱。張煌言被俘後寫有《入定關》一詩，題下自注：在懸嶴，甲辰七月十七日醜時被執也。其詩雲：
何事孤臣竟息機，魯戈不複挽斜暉。到來晚節慚鬆柏，此去清風笑蕨薇。雙鬢難容五嶽住，一帆仍自十洲歸。疊山遲死文山早，青史他年任是非。
此詩不經意地指明了張煌言被俘地點的重要路標，成為一則十分重要的史料。如果他在與石浦港近在咫尺的象山南田被執，可以徑直從陸路押解至杭州，不必繞道走鎮海關（定關）、經寧波再到杭州的路線；而隻有在懸山島被俘，才要經畸頭洋入甬江口，過鎮海關。
1997年8月，寧波、舟山兩地學者專程到舟山六橫的懸山島考察。懸山島麵積僅七平方公裏，島上地勢平坦，滿目荒涼。在島的南側港灣靜靜停泊著幾條漁船，島北則是峭壁懸崖、怪礁磋砑，驚濤駭浪拍擊著岩石，與史書記述的張煌言散軍之後的蟄居地比較吻合。當時張煌言孤棲荒島，伐木結茅，盡管已難以重整旗鼓、力挽狂瀾，但仍無混跡漁樵、采薇於此的打算。他在此地寫了一首《卜居》，一片丹心宛然如見，詩雲：
荒洲小築笑焚餘，結構新茅再卜居。性僻故貪鷗鷺侶，地偏猶逼虎狼墟。寒蘆瑟瑟秋張樂，宿火熒熒夜讀書。正憶普天方左衽，此身那得混樵漁！
舟山市普陀區人民政府於1998年5月在懸山島為張煌言建成遺跡碑，碑的一麵鐫刻他的《入定關》一詩；另一麵是碑文《張煌言懸山蒙難處碑記》，由方牧撰文、倪竹青書丹。