“寵辱不驚”，意即得榮受寵和受侮遭辱都不感到驚異。這裏的“寵”，生發開去，也可理解為得誌的時候；“辱”，則可理解為落魄的時候。
有一種人，一當得榮受寵，便得意忘形。在《晏子春秋》中，有一故事；晏子是齊國的宰相，有一天他坐著馬車外出，經過鬧市。馬夫的妻予立在路旁家門口，看見自己的丈夫高高地坐在駟馬大車上，神氣活現地揮著馬鞭，洋洋得意地吆喝著。等馬夫回到家裏，妻子打起了包袱，要同他離婚。馬夫慌了，忙問原因。妻子說：“晏子雖然身長不到6尺，乃是一國堂堂宰相，名聞諸侯。今天我看他坐在馬車上，低頭沉思，態度謙虛；而你呢，雖然身長8尺，不過一個馬夫，看你趕年時那副神氣和派頭！我不願跟一個自以為是的人過日子。掙馬夫聽了很慚愧，以後每次趕車，都十分檢點自己的言行。
晏子身為宰相，實屬“大寵”，然卻謙虛謹慎，寵而不驚，車夫隻是“小寵”，卻不知輕重，當然要被他妻子責怪！
天寶元年，李白來到京城趕考。他聽說考官是太師楊國忠，監官是太尉高力士，二人皆愛財之輩，倘不送禮，縱有天大的本事也得落第。李白偏偏一文不送。
考試那天，李白一揮而就，交了頭卷。楊國忠一看卷頭上李白的名字，提筆就批：“這樣的書生，隻好與我磨墨。”高力士說：“磨墨算抬舉了，隻配給我脫靴，”便將李白推出考場。
一年後的一天，有個番使來唐朝遞交國書，上麵全足一些密密麻麻的鳥獸圖形。唐玄宗命楊國忠開讀，楊國忠如見天書，哪裏識得半個?滿朝文武，亦無一人能辨認。唐玄宗勃然大怒：“枉有你們這班文武，竟無一個飽學之士，為我分憂。這書認不得，如何發落番使?限三日之、內，若無人認得，文武官員一律停發傣祿；六月無人認得，一概免官；九日無人認得，統統問罪。”
後來：有人推薦李白，他走上金殿，接過番書，一目十行，然後冷笑說：“番國要大唐割讓高麗176城，否則就要起兵殺來。”玄宗一聽，急問文武百官有何良策?群臣麵麵相覷，嚇得一個個目瞪口呆。無奈，玄宗轉向李白。李白說：“這有何難，明日我麵答番書，令番國拱手來降。”玄宗大喜，拜李白為翰林學士，賜宴宮中。
第二天，唐玄宗宣李白上殿，李白見楊國忠、高力士站在兩班文武之首，便對唐玄宗說：“臣去年應考，被楊太師批落，被高太尉趕出，今見二人甲班，臣神氣不旺。請萬歲吩咐楊國忠給臣磨墨，高力士與臣脫靴，臣方能口代天言，不辱君命。”唐玄宗用人心急，顧不得許多，就依言傳旨。楊國忠氣得半死，忍氣磨墨，然後捧硯侍立。驕橫的高力士強吞怒火，雙手脫靴，捧著晚在一旁。
李白這才舒了一口氣，寫了一封陳述利害的詔書，番使聽了嚇得魂飛魄散，連連叩頭謝罪。
李白受辱不驚，最後得以雪恥。後來，李白還受寵一時，但是，他卻主動向玄宗上書，要求離去。李白在《夢遊天姥吟留剮：》詩中寫道“安能摧眉折腰事權貴”，正表達了他平生蔑視權貴的思想。
這裏，以畫家劉海粟的對聯做為本篇的結尾：
寵辱不驚，看庭前花落花開，
去留無意，望天上雲卷雲舒。