成大事者能靜心等待最佳的時機再出擊，而不盲目地“一條路，走到黑。”因為他們知道，那樣也許會毫無收益一事無成。李嘉誠收購港燈就是采取這樣的戰略。
港燈即香港電燈有限公司，是香港十大英資上市公司之一，於1890年注冊成立，至今已有一百多年曆史，一直是獨立的公眾持股公司，股東是各英資洋行。
港燈又是香港第二大電力集團。二戰之前，港燈坐大；二戰後，九龍新界人口激增，工廠林立，中電後來者居上，賺得盤盈缽滿，還籌劃向廣東供電。
港燈收入穩定，加之港府正準備出台“鼓勵用電的收費製”（用電量愈多愈便宜），港燈的供電量將會有大的增漲，一盈利自會遞增。用電就像人要吃飯一樣，經濟的盛衰，都不會對電業構成太大的影響。
港燈這塊大肥肉，惹人垂涎。據1981～1982年市場傳言，怡和、長實、佳寧等集團都有覬覦之意。
這一時期，在海外投資回報不佳的怡和係置地公司，卷土重來，在港大肆擴張，大擲銀彈購入電話公司、港燈公司的公眾股份，並以破香港開埠以來最高地價的47.5億港元，投得中環地王，用以開發“交易廣場”的浩大工程。
以退為進，避免正麵交鋒，是李嘉誠一貫的擴張戰術。李嘉誠按兵不動，靜觀形勢。
1982年4月，置地公司擬收購港燈的消息，已在市麵悄然傳開。
最後置地以高出市價31%的條件，順利完成對港燈的收購。長實與佳寧欲競購的傳聞子虛烏有。佳寧正麵臨危機，長實是放其一馬。
置地在香港的急速擴張，耗盡其現金資源，還向銀行大筆貸款，負債額高達160億港元。李嘉誠信心百倍，靜待其變。
對於置地公司負債購買的瘋狂行為，《港燈易手時移勢轉》一文指出：“本來大舉負債不是問題，隻要地產市場尚佳，經濟前景‘爭氣’，資本雄厚，坐擁中區地王的置地不愁沒錢賺，可惜撒切爾夫人在北京摔一跤，摔掉了港人的信心。”
香港出現移民潮，移民連資金一道卷走，彙率大跌，港人紛紛拋港幣套取外幣。雪上加霜，歐美日本經濟衰退，香港工商界蒙上一層淒雲慘霧，地產市場滑落，興建的樓宇由俏轉滯，樓宇由奇貨可居變成有價無市，欠銀行的貸款不僅無法償還，光利息一年就等於賠掉一座樓宇。
1983年地產全麵崩潰，置地公司陷入空前危機。1983年財政年度，置地出現13億港元的虧損。作為怡和旗艦的置地把母公司怡和拖下泥潭，怡和在同期財政年度盈利額暴跌80%。
怡和大股東凱瑟克家族的紐璧堅黯然下台———1983年9月29日晚，紐璧堅在董事局宣布辭去這兩家公司主席職務。
1984年1月1日，紐璧堅又辭去董事職務，離開他服務30年之久的怡和洋行。“我隻是一名打工者。”身任香港最顯赫、最具權勢的洋行大班紐璧堅，用無比傷感的口氣說。
紐璧堅對在港的英國路透社記者說：“整個形勢都變了！英國準備拋棄香港，華商在70年代起就愈來愈強大。這就像當年美國扶植日本，突然有一天發現，原來抱在懷裏的嬰兒是隻老虎。人們總是揪住九龍倉不放，而不睜眼看看對手是嬰兒還是老虎。如果一個人的胳膊被老虎咬往，不管這隻手是在顫抖，還是在掙紮，都會被咬斷或咬傷。聰明的人，是不必再計較已經失掉的手，而是考慮如何保全另一隻手。”
“我熱愛香港，我永遠熱愛香港。”紐璧堅站在怡和廣場大廈頂樓，麵對維多利亞港，深有感觸地喃喃說道。
傳媒對紐璧堅的話進行揣測，認為他對凱瑟克家族心懷不滿。九龍倉和置地被稱為怡和的雙翼，在紐璧堅主政時失去一翼。紐璧堅無疑是大股東與管理層權力鬥爭的犧牲品。
紐璧堅在離港之前，反複強調他“熱愛香港”。有人估計，紐璧堅說的是實話，怡和係大舉進軍海外，是凱瑟克家族一貫的主張，作為薪金主政者的紐璧堅，隻是秉其旨意執行罷了。怡和集團在港實力銳減，是海外投資不順的結果。
在以上過程中，李嘉誠隻是密切關注整個事態的發展，沒有做任何實質性的行動，確實精明。
首先，麵對置地似乎是失去理智的收購，如果李嘉誠迎其鋒與之碰硬，一來未必能勝，二來即使能勝，也會元氣大傷，還很可能賠了夫人又折兵，做的是賠本生意。李嘉誠說過：“收購不像買古董，不是非買不可。”足見李嘉誠十分冷靜和理智。
其次，李嘉誠認為置地不惜重金，四處出擊，很容易造成“消化不良”，或者碰到外界一些因素影響，置地就可能不攻自亂。到那時，再從置地手中奪過港燈，易如反掌，或者正是置地求之不得，變成幫助置地的事。這種“隔岸觀火”的做法，不失為坐收漁利的一個妙招。