孫悟空自從奪了混世魔王的大刀，便叫眾猴砍竹木作兵器，操演武藝。一日悟空想：“我等在此操演，如驚動了什麼魔王，興師殺來，竹木如何抵擋？須有利器方可。”悟空一說，幾隻老猴說：“大王，要鋒利的兵器不難。花果山東去二百裏便是傲來國，那裏有許多兵器。”悟空心喜，即刻帶領眾猴到那裏，將兵器庫搬空。
次日，孫悟空集合四萬七千餘隻小夥操練。這麼多兵馬早就驚動了滿山怪獸，他們都來參拜猴王，聽從指揮。一日演習，美猴王覺得手中大刀不合意，便問：“不知哪裏還有更好的兵器？”四隻老猴建議說：“不知大王能否下到水底去？”悟空說：“我自修仙之後，無所不能，上天入地，水火不懼，沒一個地方去不了。”老猴說：“東海龍王兵器很多，大王可以去要一件。”悟空笑著說：“等我去看看。”
好個美猴王，使個閉水法，鑽入海底。正行間，碰到一個巡海夜叉盤問。悟空自報家門：“我乃花果山聖人孫悟空，你如何不認識我這位近鄰？”夜叉立即去通報。東海龍王敖廣忙率龍子龍孫蝦兵蝦將迎接。
迎至宮內，悟空說明來意。龍王讓鱖都司取出大刀、九股叉、方天畫戟等幾樣兵器奉上。悟空不是嫌不好使就是嫌輕。龍王笑著說：“上仙，這叉有三千六百斤重，那戟有七千二百斤重，如何說輕！”悟空說：“不稱手！不稱手！”龍王害怕地說：“既如此，我宮中再無更重的兵器了。”悟空說：“都說東海龍王有寶哩！再去尋尋看！”
正說著，龍婆、龍女說：“大王，此人非同小可，我們海底的那塊定海神鐵，這兩日霞光瑞氣不止，莫非是遇見此人？”龍王說：“那是大禹治水時一塊測海的神鐵，能有何用？”龍婆說：“且送給他，管他何用。”龍王遂將龍婆的話向悟空說了。悟空說：“拿來我看。”龍王搖著手說此物過重，抬不動。於是引悟空到海藏中間，果見金光萬道。龍王說：“那放光的便是。”悟空上前摸了一下，才知是一根鐵柱子，約有鬥那麼粗，二丈多長。悟空說：“再細些短些就好了。”說罷，那寶貝就變短變細了不少。悟空拿出看時，原來是段黑鐵，頭上有兩個金箍，上麵寫著：“如意金箍棒，重一萬三千五百斤。”悟空暗喜：“想必這寶能如人意。”遂邊走邊念：“再短再細些更妙。”拿到外麵時，隻有一丈二尺長，碗口粗細了。
孫悟空手持金箍棒，在水晶宮舞了一回，嚇得眾人膽戰心驚，魂飛魄散。孫悟空住了手，說：“多謝龍王厚意。”悟空又說：“金箍棒雖好，卻還有些欠缺。”龍王說：“上仙有何欠缺？”悟空說：“我原來沒有金箍棒倒也罷了，如今有了它，卻沒有披掛相配。索性送我一副。”龍王說：“這倒沒有。”悟空說：“一客不煩二主，你一定要送我一副披掛。”龍王堅稱沒有。悟空惱了，就要動手。龍王慌了：“切莫動手，切莫動手。我有三個弟弟，一個是南海龍王敖欽，一個是北海龍王敖順，一個是西海龍王敖閏，待我問他們有沒有。”龍王命人撞起金鍾鐵鼓。
金鍾鐵鼓乃龍王報信之號，鍾鼓一響，那三海龍王一起到來，詢問哥哥發生什麼事這麼急。敖廣說：“賢弟，剛才有一個什麼花果山來的聖人認我做鄰居，討要一件兵器。便拿定海神鐵給了他。他又向我要披掛，我這裏確實沒有，所以請賢弟們相商。”敖欽大怒：“將他拿了算了。”敖廣說：“拿不得！拿不得！他手中的那個金箍棒，擦著邊就死，挨著邊就傷。”敖閏說：“暫且不要動手，先湊副披掛打發他走，再奏玉帝誅他。”恰好敖順帶了一副鎖子黃金甲，敖欽帶了一頂鳳翅紫金冠，全都拿出來給孫悟空。孫悟空把金冠金甲雲履都穿戴整齊，手持金箍棒，說聲：“打擾！”就出去了。四海龍王心裏很是不平，後來將此事奏明了玉皇大帝。
孫悟空返回水簾洞。將鐵棒豎在當中。那些猴子不知好歹，來拿那寶貝，但哪能動它分毫！
一個個直吐舌頭：“爺爺，這麼重，虧你拿得來！”
悟空上前，伸手將棒操在手中，說：“物各有主。這寶貝原是鎮海之用，也不知幾百幾千年了，偏是今年放光。龍王隻把它當作塊黑鐵，卻不知是寶，叫我親自去拿。這寶貝雖重一萬三千五百斤，卻是如意金箍棒，等我叫它變一變你們看。”
悟空將那寶貝掂在手中，叫聲：“小！小！小！”金箍棒變成像繡花針似的，悟空將它放入耳朵裏。
眾猴又說：“大王，再拿出來耍一耍。”孫悟空真的去耳朵裏拿出金箍棒，放在手上，叫：“大！大！大！”即又變成和剛才一樣大。
孫悟空耍到高興處，使起法術，將身一躬，叫聲“長！”他就身長萬丈，頭如泰山，腰似峻嶺，眼如閃電，口似血盆。手中的金箍棒，上抵三十三重天，下達十八層地獄，把滿山蟲狼虎豹，大小妖怪，都嚇得趕快磕頭禮拜，魂飛魄散。一會兒孫悟空收了法術，將金箍棒變做繡花針大小，藏在耳朵裏，回到洞府。慌得各洞妖王都來參拜。
此後孫悟空又封四個老猴為健將，兩個紅屁股猴子為元帥，兩個通背猿做將軍，安營紮寨，自成體統。孫悟空又雲遊四海，廣交豪傑。拜了六個弟兄：牛魔王、蛟魔王、鵬魔王、獅魔王、獼猴王、 狨王，加上美猴王自己，共七大王。一日，美猴王在水簾洞大擺筵席，宴請六大王，好不熱鬧。不料樂極生悲，惹出天大的禍事來。