第5章
柬埔寨甘再BOT水電站項目案例分析
電力工業是國民經濟優先發展的重點能源基礎產業，而水電是目前開發規模及生產規模最大且最清潔、最經濟的一種電力生產方式。但是諸如柬埔寨等發展中國家雖然擁有豐富的水力資源，水力發電方麵的開發仍微不足道，水電開發需求旺盛。近年來在“走出去”的號召下，中國公司不斷開拓海外市場，承擔國內外大型項目，中國水電站建設的技術水平已經居於世界領先地位。2004年，在柬埔寨最大的甘再BOT水電站項目公開招標中，中國水電建設集團國際工程有限公司(以下簡稱“中水國際”)打敗了日本、加拿大等國的競爭者，一舉中標。
柬埔寨甘再水電站項目意義重大，它是中國水電建設集團公司首個以BOT模式進行的境外水電投資項目，是中國2006年援柬計劃的三大工程之一，也是目前柬埔寨國內最大的引進外資項目，具有典型的借鑒價值。
甘再水電站總裝機容量為1932萬千瓦，主要工程除發電機組外，還包括大壩、輸變電線路、變電站及配套的配電站等，總投資2805億美元。項目采用了BOT模式，特許經營期44年，其中建設期4年，商業運行期40年。中水國際不僅承擔了項目的前期工程建設，更要負責項目的營運階段，在賺取更多利潤的同時，也承擔更多的風險。在融資、管理等方麵提出了更多的挑戰。
中國企業正逐步從單純的工程承包向產業鏈的兩端擴展，從以勞動密集型產業為主向投資、管理一體化邁進。同時，國內電力行業正在進行大幅改革和資產重組，電力項目采用BOT營運模式將會是一項有益的探索。此外，柬埔寨作為大湄公河次區域即瀾滄江—湄公河次區域(GMS，Great Mekong Subregion)，涵蓋中國雲南、緬甸、老撾、泰國、柬埔寨和越南。的一國，此項目對於企業在緬甸、老撾、泰國和越南其他四國的投資活動也有一定的借鑒意義，可以利用次區域合作這個“金字招牌”，鼓勵更多的中國企業“走出去”，以BOT等項目投融資模式進入電力基礎設施建設項目。
本書從銀行融資評估的角度出發，對這一典型海外BOT項目的投融資結構、風險管理等方麵進行了分析，以期為今後類似的BOT水電項目運作給予一定的指導和啟示。
中國對外投資項目案例分析——中國進出口銀行海外投資項目精選