到公元9年，王莽篡奪了西漢政權，做了皇帝，改國號“新”，他命令玉石匠把“和氏璧”已摔缺的一角用黃金鑲補上。王莽政權滅亡後，“和氏璧”歸東漢光武帝劉秀所有，代代相傳，一直傳到東漢末年漢獻帝時，“和氏璧”又失掉了，下落不明。
公元192年，關東同盟軍討伐董卓。有一天深夜，長河太守孫堅在洛陽城內巡視，偶然發現城南一口水井——“甄宮井”裏毫光四射。孫堅立即命令士兵汲取井水。從井底撈出一宮裝打扮的婦人屍體，頸下有一錦囊，內有一金鎖扣著的朱紅小匣。孫堅從小匣裏取出一塊純白無瑕、寶光閃爍的玉璽。該璽上鐫五龍交紐，旁缺一角，已用黃金鑲補。孫堅一看就知道這是已失掉了的無價之寶——傳國璽“和氏璧”，於是保藏起來。
孫堅在峴見山戰役陣亡後，“和氏璧”落到了軍閥袁術手裏。袁術死後，廣陵太守徐繆奪得了“和氏璧”，並把它獻給了曹操。曹操以後，“和氏璧”被曆朝傳遞了下來，一直傳到五代十國時期，在戰亂中失落了。
公元960年，趙匡胤在開封東北的陳橋驛發動兵變，自立為帝（宋太祖），改國號為宋（史稱北宋），當時不見“和氏璧”。雖然從五代十國以後的1000多年間，各個朝代（尤其是宋紹聖三年、明弘治十三年等）都有傳國璽被發現的傳說，但那些都不是真正的“和氏璧”，而是一些偽造的贗品——假傳國璽。據曆史學家們考證，真正的傳國璽“和氏璧”確實在100多年前的五代十國時期已失蹤了。
“和氏璧”從春秋戰國直至唐朝末葉，傳遞了1640多年之久。這在世界曆史上是獨一無二的奇跡。它在五代十國時期究竟是怎樣失蹤的？流落到哪裏去了？成為千古奇謎。曆代許多人興致勃勃，想方設法地力圖探索這個奇謎，曾掀起過尋寶熱潮。
“和氏璧”到底是一種什麼樣的奇寶？它真的像曆史記載的那樣價值連城嗎？這就成了考古和地質學家探討和爭論頗激烈的一大難題。
一些學者認為，“和氏璧”不是一塊玉，因為荊山地區不產玉，玉在春秋戰國時期是一種較常用常見的東西，並不稀奇，一般人都可以分辨清楚，王宮的玉石匠更不可能不認識玉。因此，當卞和把它獻給楚王時，經驗豐富的內宮玉石匠，決不會把玉誤認為是一塊普通的石頭。由此可以斷定：卞和獻給楚王的，並非玉，而是玉石匠不認識的、不同於一般玉的另一種奇寶。正因為這種奇寶是第一次被發現，所以任何人都不認識它，都分辨不清。由此可見，一些古籍把“和氏璧”描寫成玉璧，這是誤傳。由於誰也不知道這種奇寶的名稱，所以一些古籍就把它錯寫成珍貴的玉璧，很多學者斷定它根本不是玉。
1921年，著名的地質學家章鴻釗先生在他所著的《石雅》中猜測，“和氏璧”是產在荊山地區基性岩中的拉長石，因為拉長石具有碧綠和潔白的閃光，而且不經琢磨往往難以發現這白光。
很多學者不同意章鴻釗先生這一論斷，他們認為，雖然荊山地區有產拉長石的基性岩脈。但迄今尚未發現這種具有寶石性質的拉長石。
有些學者認為，和氏璧是地球上極為罕見的、至今人們還不知道它真名、十分奇特的一種天然寶石，它不僅晶瑩剔透、瑰麗多彩，而且在光澤、耐磨程度和規格上都超過了一般寶石；它不僅在於外表美觀，而且在於它內在的特性比一般寶石更為奇妙。它究竟是一種什麼樣奇妙的寶貝？誰也說不清楚。總之，“和氏璧”的真相究竟如何？為什麼秦昭襄王願用15座城市去對換它？為什麼曆代帝王將相拚命去爭奪它？它的身價為何如此高貴？至今仍是無法徹底揭曉的一個奇謎。