投資大師羅傑斯曾說過：“商品期貨相較於其他的期貨具有更大的潛力。”但任何人都不可能因為他的這樣一句話就把自己所有的財產都投入到他所說的商品期貨市場中，要知道他所說的前提是你應該評價你是否有足夠的資產供你冒這樣的險。在2008年2月25日羅傑斯說，美聯儲不斷開動印鈔機來試圖避免經濟陷入衰退，顯然，它們隻是在為美國經濟創傷貼一片創可貼。他預計，隻要美聯儲和聯邦政府繼續犯這種錯誤，美國經濟減速將持續更長一段時間，甚至可能成為美國曆史上最長的經濟衰退期之一。
商品期貨市場已經越來越為人們所重視，而商品期貨市場的確有較大的可能性為人們帶來巨大的利益，但在這樣的市場中同樣存在著風險。你如何確定你購買的商品在未來是升值還是貶值？你如何確定你所購買的商品為你所帶來的風險有多大？因此，一個人要想從事某種商品的期貨市場，首先要考慮你手上的資金有多少，商品的成本是多少，你輸掉的可能性又有多大？隻有將這些因素綜合考慮，才能夠準確地判斷這種商品是否值得你投資，你的資金是否足夠？假如你手上現在隻有幾千美元，此時你看油價在迅速上漲，便學他人一樣將自己所有的資產投入到石油這樣的商品中，但如果你剛購買了石油後，油價就迅速下降，你該怎麼辦？你一共才幾千美元全都在石油裏麵化成烏有，那你以後如何能再從中獲得資產進行其他的期貨投資呢？所以，當聽到商品期貨大師們說“期貨市場前景一片光明”時，應該冷靜下來，仔細考慮考慮，要知道大師們所說的話都有一定的條件限製，那就需要你自己進行正確的評估，同時具有足夠的資產。
商品期貨的另一個特殊之處就在於它一開始根本無法決定價格，並不是說商品成本越高你就可以要求越高的售出價，在很大程度上，商品的價格更多地取決於如今市場上的供求關係。當市場上供過於求時，即使商品成本再高，也隻能遵循最低的價格，而相反，如果市場上供不應求時，你就有足夠的理由讓商品價格遠遠高於成本，這樣你就可以從商品中獲得較大的利益。正是因為商品期貨的這樣一個特點，致使商品價格波動會較大，而投資回報與風險溢價就會更高，此時就更需要投資者自身具有雄厚的資金作為其後路。沒有雄厚的資金，當商品降價時你可能因為無力承擔更大的資金丟失或沒有更多的流動資金，而選擇將手中的商品以低端價格拋出去，但所有的期貨其實都遵循著這樣的規律——當它跌到一個極限後等待它的必然就會是一個迅速的高升，正因為你沒有雄厚的資金讓你承擔更多的丟失從而讓你選擇了盡快地將其銷售出去，最終的結果隻是讓你在這樣的期貨市場中成為一個失敗者。
雖然人們針對商品期貨市場的特點，采取了各種相應的措施，但這並不表示投資者可以不考慮自身的資產能力，即使有了期貨合同，但它所做的隻是幫你回避了幾百美元的損失而已，要想讓自己有一天可以重新站起來，靠的並不是合同所補給你的幾百美元，更多的是你自身的資產能力。一個商品期貨大師自然懂得在對風險、收益及自身能力評估後再采取相應的策略來決定是否投資。
股指期貨，你的股票有幫手
所謂“股指期貨”，即股票指數期貨，是現代資本市場的產物。自1982年美國堪薩斯期貨交易所推出價值線指數期貨合約後，國際股票指數期貨不斷發展，曾是金融期貨中曆史最短、發展最快的金融產品，現已成為國際資本市場中最有活力的風險管理工具之一。
股票指數期貨交易指的是以股票指數為交易標的的期貨交易。股指期貨品種具有以下幾個特點：第一，股指期貨標的物為相應的股票指數；第二，股指期貨報價單位以指數點計，合約的價值以一定的貨幣乘數與股票指數報價的乘積來表示；第三，股指期貨的交割采用現金交割，即不是通過交割股票而是通過結算差價用現金來結清頭寸。
股指期貨交易是現代資本市場發展的產物。20世紀70年代，隨著布雷頓森林體係的解體、石油危機的影響，西方各國經濟發展十分不穩定，利率波動劇烈，股票市場價格大幅波動。在這種背景下，為回避金融市場的風險，金融期貨應運而生。1972年芝加哥商業交易所率先推出了外彙期貨，1975年芝加哥期貨交易所推出了GNMA利率期貨，1982年美國堪薩斯期貨交易所推出了價值線指數期貨合約。如今金融期貨品種的交易量已占到全球期貨交易量的80%，而股指期貨是金融期貨中曆史最短、發展最快的金融衍生產品。特別是進入20世紀90年代以後，隨著全球證券市場的迅猛發展，國際投資日益廣泛。投、融資者及作為中介機構的投資銀行對於套期保值工具的需求猛增，這使得近10年來股指期貨的數量增長很快，無論是市場經濟發達國家，還是新興市場經濟國家，股指期貨交易都呈現出良好的發展勢頭。至1999年底，全球已有140多種股指期貨合約在各國交易。
股指期貨具有價格發現、套期保值、資產配置等功能。具體表現在：第一，價格發現。股指期貨交易以集中撮合競價方式產生未來不同到期月份的股票指數期貨合約價格，反映對股票市場未來走勢的預期；同時，實證研究表明，股指期貨價格一般領先於股票現貨市場的價格，並有助於提高股票現貨市場價格的信息含量。第二，套期保值。股指期貨給證券交易者提供了避險功能。從國際證券市場發展過程分析，“金融證券化”和“證券投資法人化”是促進市場發展，保證資金供給的重要原因，而促使這一因素長期發揮作用的必要條件之一，就是股指期貨的存在使投資者有回避風險的工具。股指期貨能滿足市場參與者對股市風險對衝工具的強烈需求，進而促進一級市場和二級市場的發展。第三，資產配置。股指期貨具有資產配置的功能，具體表現在：引進做空機製，使投資者的投資策略從等待股票價格上升的單一模式轉變為雙向投資模式，使投資人的資金在行情下跌中也能有所作為而非被動閑置。便於發展機構投資者，促進組合投資、加強風險管理。
開展股指期貨交易的意義：第一，回避股市係統風險，保護廣大投資者的利益。股市的一個特點是股指大幅波動，係統風險大。這種風險無法通過股票市場上的分散投資加以回避。開展股指期貨交易既可為股票承銷商在一級市場包銷股票提供回避風險的工具，又可使二級市場的廣大投資者對衝風險、確保投資收益。第二，豐富投資組合，促進股市規範發展。開展股指期貨交易，為機構投資者提供有效的風險管理工具，增加投資品種，能促進長期組合投資與理性交易，能提高市場流動性，降低機構投資者的交易成本，提高資金的使用效率。第三，促進投資者的投資行為理性化，促進股價的合理波動。開展股指期貨交易能夠聚集各種信息，有利於提高股票現貨市場的透明度；同時由於股指期貨市場的存在，可以促進期、現貨兩個市場的套利行為，抑製股票市場價格的過度波動；此外，股指期貨交易發現的預期價格可更敏感地反映國民經濟的未來變化，充分發揮國民經濟晴雨表的作用。第四，提高國企大盤股的市場流動性。股指期貨交易的開展，有助於提高投資者參與這類股票交易的積極性，提高此類股票的市場流動性，從而間接促進國企大盤股發行工作的開展，為國企改革服務。第五，完善市場體係，增強國際競爭力。沒有期貨市場的股票現貨市場是不完善的市場體係，股指期貨在完善我國資本市場功能與體係方麵具有不可替代的作用。
由上可知，股指期貨相較於股票而言有很大的不同。股指期貨的主要用途之一就是對股票投資組合進行風險管理，以減少無法預期的股票下跌所造成的極大風險，以避免有人一夜之間從富翁變成為窮光蛋，股指期貨的出現就可以有效地降低風險，同時還可以作為一個杠杆性的投資工具。由於股指期貨保證金交易，隻要趨勢判斷正確，就可能獲得很高的收益。例如如果保證金為10%，買入1張滬深300指數期貨，那麼隻要股指期貨漲了5%，就可獲利50%，當然如果判斷失誤，期指不漲反跌了5%，那麼投資者將虧損本金的50%。
對股票指數期貨進行理論上的定價，是投資者作出買入或賣出合約決策的重要依據。股指期貨實際上可以看做是一種證券的價格，而這種證券就是指數所涵蓋的股票所構成的投資組合。同其他金融工具的定價一樣，股票指數期貨合約的定價在不同的條件下也會出現較大的差異。但是有一個基本原則是不變的，即由於市場套利活動的存在，期貨的真實價格應該與理論價格保持一致，至少在趨勢上是這樣的。
金融期貨之父利奧·梅拉梅德，在談到中國推出股指期貨時提出：“1996年我們推出迷你型標準普爾合約時一夜成名，個人投資者的參與創造了很大的流動性。”他還指出，金融衍生品的推出，可以使得資本的運用更加有效率，並且能夠給整體經濟帶來好處。這樣的產品，將會提高國家的生產效能以及人民的生活水平，這並不是憑空而言。和金融衍生品相關的風險問題，是市場固有的，沒有投機，就不可能有市場。而投機正是讓市場發揮作用的因素，有市場就會有投機。
有這麼一個專業投機原理的故事：路易斯安那州有兩位農夫，一位叫皮埃，另一位叫沙頌。一天，皮埃到沙頌的農場去玩，看見沙頌的馬後讚美說：“這真是一匹好馬，我一定要買下它。”沙頌回答道：“皮埃，我不能賣它，我已經擁有這匹馬好多年了，而且我非常喜歡它。”“我願意付出10美元的代價買下它！”皮埃說道。沙頌說：“好吧。”於是他們簽下一份合約。一個星期以後，沙頌去皮埃的農場對他說：“皮埃，我一定要收回我的馬，我實在太想它了。”皮埃說道：“可是我不能這麼做，因為我已經花費5美元買了一部拖車。”“我願意付20美元買下這匹馬和拖車。”沙頌說。皮埃默默地盤算著：15美元的投資在一個星期賺了5美元，折合年收益率超過30%！因此，他說：“就這麼辦。”於是，皮埃與沙頌不斷地交易這匹馬、拖車及其他附屬配件。最後，他們終於沒有足夠的現金來交易。於是，他們便去找當地的銀行。銀行家首先查明他們的信用狀況，以及這匹馬的價格演變曆史，於是放款給他們兩個人，而馬匹的價格在每輪的交易中也在不斷地上漲。每當完成一次交易，銀行家可以回收全部的放款與利息，而皮埃與沙頌的現金流量也呈幾何級數地增加。這種情況不斷地進行，直到數年之後，皮埃以1500美元的價格買下馬匹。然後，有一個哈佛大學的MBA商學碩士聽說這匹神奇的馬，並根據曆史價格作了一些精密的計算，而後來到路易斯安那州，以2700美元的價格向皮埃買下這匹馬。沙頌聽到這個消息後很生氣，他來到皮埃的農場責怪道：“皮埃！你這個笨蛋！你怎麼能以2700美元的價格賣掉馬匹呢！我們的生活都靠這匹馬啊！”這個故事雖然很簡單，但其涉及的經濟學現象卻比較複雜，將故事中的馬換成股票，幾乎就是真實生活的翻版，它如同炒股具有投機的成分。股票市場生來就有投機的成分，股指期貨更是如此。
股票指數基本代表了整個市場股票價格變動的趨勢和幅度，與整個市場股票價格存在正相關關係，因此可以通過股票指數期貨對股票進行套期保值，從而降低係統性風險。套期保值就是利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進（或將來買進）、今後售出的商品價格進行保險的交易活動。投資者隻要在期貨市場建立與股票現貨市場相反的股指期貨持倉，在股票市場價格發生變化時，可以達到股票與期貨合約盈虧的大致平衡，從而實現資產保值的目的。
期貨套期保值分為賣出套期保值和買入套期保值兩種方式。如果保值者持有一籃子股票現貨，他認為股票市場將會下跌，可以在股指期貨市場建立空頭，在股票市場下跌時，股指期貨可以獲利，以此彌補了股票下跌的損失，這就是賣出保值。當做了賣出套期保值以後，無論股票價格如何變動，投資者最終的收益基本保持不變，達到規避風險的目的。
如果一個投資者因幾個月後才有一筆資金投資股票市場，但他覺得目前的股票市場很有吸引力，若要等上幾個月的話，可能會錯失建倉良機，那麼他就可以在股指期貨上先建立多頭頭寸，等到未來資金到位後，雖然股票市場上漲使得建倉成本提高，但股指期貨平倉獲得的盈利大致可以彌補提高了的建倉成本，從而達到通過股指期貨鎖定股票市場成本的目的，這就是買入套期保值。需要強調的兩點，一是進行套期保值一定要在兩個市場同步交易，交易價值相當，方向相反，防止演變成投機交易。二是利用股指期貨套期保值在通常情況下能實現規避大盤下跌的風險，但在某些特定情況下它也有可能失效。比如在某些特定時期由於市場預期或者資金實力等原因，使得期貨與股指的走勢出現背離、不能同漲同跌等情況。