第八章
資金時間價值
——讓時間為你賺錢
第一節 什麼是資金時間價值
?知識精要
資金時間價值是指資金在一段時間後的增值額。比如，資金存入銀行會產生利息，進行投資會產生收益。由於資金時間價值的存在，在不考慮風險和通貨膨脹的情況下，現在所持有的資金比未來等量的資金更有價值。
?操作要點
一般來說，資金時間價值可以用相對數表示，也可以用絕對數表示：
1.相對數。
相對數是指在既沒有風險又沒有通貨膨脹條件下的利息率。這裏的利息率實際是指社會資金的平均收益率，它是利潤平均化之後的結果。資金時間價值的利息率，應建立在社會資金平均收益率的基礎上，但其不應高於社會資金平均收益率。
2.絕對數。
絕對數是指資金在經過一段時間的周轉後所帶來的真實增值額。通常，我們可以用現有的資金額與時間價值率的乘積來表示這個增值額。絕對數表示的資金時間價值可以讓我們清楚地了解資金究竟增值了多少，比較直觀和容易理解。
?特別提醒
一般來說，資金經過一段時間的周轉運用，就會盈利增值。通常，資金的周轉時間越長、利率越高，其所能獲得的增值額也就越多。資金時間價值可以使現在一定數量的資金在若幹年後變成更大數量的資金。
第二節 資金時間價值為何存在
?知識精要
資金時間價值是我們運用資金時應該考慮的因素，其存在的原因包括資源的稀缺性、資金的固有特征及人們的心理作用。
?操作要點
1.資源的稀缺性。
資金時間價值是資源稀缺性的體現。社會資源普遍具有稀缺性的特征，資金也不例外，現在所擁有的資金可以在不久的將來為社會帶來更多價值，所以現在資金的價值要高於未來等量資金的價值，即資金具有時間價值。
2.資金的固有特征。
在當前的市場經濟環境中，由於各方麵的原因，通貨膨脹、貨幣貶值已經成為一種普遍現象。因此，現有資金的價值總會高於未來等量資金的價值。通常，市場中利息率一方麵反映了通貨膨脹的情況，一方麵反映了資金時間價值。
3.人們的心理作用。
我們通常都會有這種感覺，就是對當前事物的感知能力要強於對未來事物。當前的事物是我們所能確定的，而未來事物具有一定的不確定性。正是由於這種心理，人們總會比較重視現在，從而認為當前資金的價值要高於未來等量資金的價值，即資金具有時間價值。
?特別提醒
資金時間價值是許多因素共同作用的結果，但不管是什麼原因，資金時間價值的確存在，已經成為不可否認的事實。
趣味鏈接：通貨膨脹
通貨膨脹其實就是一種貨幣貶值、物價上漲的現象，形成這種現象的主要原因就是貨幣的發行量超過貨幣的需求量。通貨膨脹可以分為需求拉動型通貨膨脹和成本推動型通貨膨脹。前者主要是由於物以稀為貴引起的物價上漲，後者主要是由於原材料上漲引起的物價上漲。
第三節 現金流
?知識精要
現金流是指企業在某項經濟活動中產生的現金流入、流出及其總量情況。它是企業順利進行一項經濟活動的基礎，是企業的血液。
?操作要點
就某項經濟活動而言，現金流可以分為三種：
1.初始現金流。
通常，初始現金流是指經濟活動開始時投入的現金，它是此項經濟活動的現金流出。包括固定資產的投入，如固定資產的購建成本等；流動資產的投入，如購買材料的成本等；其他投資費用，如培訓費等。
2.營業現金流。
營業現金流是指企業從事一項經濟活動的過程中所產生的現金流入和流出的數量。現金流入一般是指經營活動產生的現金收入，現金流出是指經營活動中的各項成本費用支出等。一個項目的淨現金流是該項目的現金流入與現金流出的差額，計算公式為：淨現金流=現金流入-現金流出。淨現金流是我們在評估一項經濟活動價值時的必要數據。
3.終結現金流。
通常，終結現金流是指一項經濟活動完結時所產生的現金流入，包括處理固定資產所取得的現金收入，收回原先墊付的各種流動資金等。終結現金流通常會增加一項經濟活動的價值。
?特別提醒
一個項目的現金流是該項目存在和運營的基礎，對於企業評價該項目的價值十分重要。
第四節 單利及複利
?知識精要
單利是指每次隻按固定的本金計算的利息，它不對本金未提取的利息計算利息。複利是指按照本金及其產生的利息計算利息，它將上期末的本利和作為下一期計算利息的本金，又稱利滾利。
?操作要點
1.單利。
單利的計算公式為：I=P×r×t，S=P×（1+r×t）
其中，I為利息額，P為本金，即期初額，r為利息率，t為時間，S為本金和利息之和，即本利和。
舉個例子，在本年年初，張三將10000元存入銀行，存期為三年。現在定期三年的年利率是5%，則三年期滿後張三可以獲得多少利息，其獲得的本利和又為多少？
在這個問題中，本金P＝10000（元），年利率為r＝5%，計息期t＝3， 三年期滿後的利息為：I=P×r×t=10000×5%×3＝1500（元），本利和為：S=P×（1+r×t）=10000＋1500=11500（元）。
2.複利。
如果是複利，本利和的計算公式為：S＝P×（1＋r）t
其中，P為本金，即期初額，r為利息率，t為時間，S為本金和利息之和，即本利和。
我們仍以上述材料為例，如果按照複利計算，則三年後張三可以獲得的本利和為：S＝P×（1＋r）t=10000×（1+5%）3=11576.25（元）
由此，我們可以得出，利率和時間都相同的情況下，運用複利進行計息可以讓我們獲得更多的收益。
?特別提醒
單利和複利是我們在計算利息時兩種不同的方法，相同條件下，複利可以使我們獲得更多收益。
第五節 名義利率和實際利率
?知識精要
名義利率是指實際收到的利息數額與本金數額的比率，它沒有將通貨膨脹的因素排除在外。實際利率是指排除通貨膨脹因素之後的利率。實際利率=名義利率-通貨膨脹率。
?操作要點
名義利率和實際利率存在著密切的關係。在物價水平不變、不存在通貨膨脹的前提下，如果我們的銀行存款是按年計算利息，那麼其名義利率和實際利率相等；如果我們的銀行存款按季或月計算利息，那麼其實際利率就會大於名義利率。名義利率沒有排除通貨膨脹的因素，其在反映資金時間價值時存在缺陷，而實際利率就可以真實地反映資金時間價值。
比如，為了獲取較為穩定的投資收益，張三購買了100張債券。債券的票麵金額是100元，票麵利率是5%，當前市場的通貨膨脹率為4%。那麼張三在名義利率和實際利率下分別可以獲得多少收益？
按照名義利率計算，張三可獲得的收益為：100×100×5%=500（元）
按照實際利率計算，張三可獲得的收益為：100×100×（5%-4%）=100（元）
因此，通常通過名義利率計算的收益會大於通過實際利率計算的收益，如果通貨膨脹率大於名義利率，實際利率就會出現負的情況。我們在投資時應考慮通貨膨脹的影響。
?特別提醒
一般來說，我們的銀行存款及所購買的債券等在支付利息時都是按照名義利率來計算的。如果當前的通貨膨脹比較嚴重，我們所獲得的收益就會被通貨膨脹侵蝕。
第六節 何為單利情況下的終值和現值
知識精要
終值是指資金未來的價值，它是企業不同時點的資金在未來某一時點上的價值。通常，我們將終值記做F。現值是指資金當前的價值，它是企業不同時點的資金按照一定的折現率折現到現在的價值。通常，我們將現值記做P。單利情況下的終值是指現有資金在按照單利計算的情況下在未來某時點的價值。單利情況下的現值是指未來某時點的資金按照單利折合到現在所具有的價值。
操作要點
1.單利終值。
單利終值的計算公式其實就是單利情況下本利和的計算公式，F=P×（1+n×i），式中1+n×i為單利終值係數。
其中，P為現值，i為利息率，n為時間，即計息期數，F為單利情況下的終值。
2.單利現值。
單利現值的計算其實就是單利終值的逆運算。通常，已知終值求現值的過程稱為折現。單利現值的計算公式為：P＝F/（1＋n×i），式中1/（1＋n×i）為單利現值係數。