第七章 為金融風暴預作準備
世界及國內過剩的流動性，推動了中國包括股票在內的資產價格上漲，不僅使得中國經濟迎來了時間最長的一次經濟周期，更推動了中國股市將造就曆史上規模最大、時間最長的一次牛市格局。而牛市格局反過來又帶來了全球資本像水銀下瀉般無縫不入地向中國股市和房市大規模集結。中國正遭遇一個二律背反的難題，即人民幣必然走向升值，而人民幣升值以後金融資產必然呈現泡沫，而泡沫總有一天要破裂，更何況正在中國醞釀發酵的泡沫將是世界上最大的。現在的問題是，中國是否能避免重蹈日元升值危機的覆轍，我們有充分的理由相信中國政府的智慧和能力，為了防範流動性過度輸入，我們建議有必要對外國直接投資設置更合理的定義並加強監管。
1．建立像美國那樣的收購兼並審查機製，從長期來說，是進一步完善了外資收購兼並製度，從短期來說，也對大量湧入中國的資金有一定的監管作用；同時全額對衝增加的外彙，減少M2和M1的增長，控製全球流動性過剩的直接輸入，以避免過度投資、通貨膨脹、經濟過熱。在製定貨幣政策時以壘年新增貸款為硬性指標，嚴格控製新增貸款和投資總量。善於利用利率調整等一切經濟手段，控製貨幣發行，減少國內已經存在的流動性過剩的問題。同時，堅持走漸進式改革之路，拉長改革時間，尤其是人民幣資本項下的可自由兌換的時間，打消國際熱錢短期獲利抽逃的預期。當然，希望我們的銀行體製改革也將在這一輪調整中得到新的突破。
2．從目前到未來很長一段時間內，中國都將麵臨突發性金融危機的嚴峻考驗。為此，中國應時不我待地建立和健全從國家到地方的金融危機管理體係和預控機製：
——加快開展突發性金融危機事件應急機製建設重大課題的研究，建立健全全社會金融危機的預警體係，提高保障國家公共安全以及處置突發金融危機事件的能力。按照突發的金融危機的嚴重程度、可控性和影響範圍等因素，將危機分為特別重大、重大、較大和一般四級。按照不同的責任主體，預案體係設計為國家總體應急預案，專項應急預案、部門應急預案、地方應急預案、企事業單位應急預案五個層次。按照金融的運行機製和影響因素，分成國民經濟總體和結構、對外經濟貿易、金融形勢、財政形勢、經濟泡沫成分五個子係統構建中國金融危機監測預警係統，並運用功效係數法給出綜合預警係數。政府還應根據風險分析的結果，將可能發生和可以預警的突發金融危機事件用紅色、橙色、黃色和藍色表示。要求對發生的特別重大或者重大的金融危機事件不得遲報、緩報、瞞報和漏報，並要在突發危機事件發生的第一時間向社會發布簡要信息。各省級地區也分別完成本區域總體預察的製定工作，甚至一些經濟發達的市、區（縣）也應製定應急預寨。對跨境資本流動、對國際金融市場利率、彙率變化和股市的波動，對國際市場上重要商品價格的波動，以及國際政治動蕩對經濟、金融可能帶來的影響等，均要及時進行監測和分析，預測這些因素可能對我們的可能影響，以便及時采取預防風險的對策。