有人認為，外國跨國公司對外直接投資，這相當於引進了一種特定的製度安排，這種製度安排達到了科斯意義上的那種“產權明晰”。跨國公司將許多外部性內部化，就是將許多有外部性的東西明確地置於跨國公司的產權之下，將跨國公司的先進技術之類的東西牢牢地掌握在跨國公司控製的產權中。然而對於本國企業弱小、技術落後的發展中國家，通過外國跨國公司進行各種國際經濟往來常常不是一個最優的製度安排，甚至可能給本國造成重大的經濟損害。
9.3.2 跨國公司的轉移定價
1.國際轉移價格的含義
國際轉移價格（Transfer Price），亦稱劃撥價格、調撥價格、轉讓價格，是指跨國公司內部母公司與子公司之間、子公司與子公司之間進行商品和勞務交換時所執行的內部交易價格。這種價格不受市場一般供求關係的影響，不是獨立各方在公開市場上按“獨立核算”的原則確定的價格，而是以跨國公司全球戰略和謀求最大限度的利潤為目標，由跨國公司總部最高管理人員在綜合分析評估交易各方所在國的外彙政策、稅收政策、利率水平、經濟環境及政治氣候等因素以及所屬子公司贏利能力等之後確定的價格。
國際轉讓價格的產生有其客觀必然性：（1）國際轉讓價格是跨國公司內部貿易發展的產物；（2）國際轉讓價格又是跨國公司組織管理控製形式變化的產物；（3）國際轉讓價格也是跨國公司實現全球戰略、謀求最大利潤的重要手段。
2.國際轉讓價格的表現形式
跨國公司內部貿易包括有形產品貿易和無形產品貿易兩個方麵，因此，國際轉讓價格在形式上既包括有形產品的轉讓價格，還包括無形產品的轉讓價格。具體地說，國際轉讓價格的表現形式有以下幾種：（1）實物價格。在跨國公司的轉讓價格中，實物價格占有很大的比重。所謂實物，包括了生產過程中的原材料、零部件、中間產品、製成品和機器設備等。公司通過使實物的轉讓價格高於或低於正常交易原則下的市場價格，可以實現利潤的轉移和資金的流動。（2）服務費用。在跨國公司體係中，母公司與子公司之間以及子公司與子公司之間提供服務，收取高額或低額的服務費用，這也是國際轉讓價格的一種。（3）特許權使用費。這是一種重要的國際資金流量，對特許權使用費的支付，可以用單純的形式隱藏在其他價格中。由於特許權一般具有不可比性，很難掌握其真實的價格，所以跨國公司可以在這方麵大做文章，靈活性較大。（4）貸款利息。在母公司對子公司進行投資過程中，貸款相對於參股具有更大的靈活性。因為子公司用股息形式償還母公司的投資，在納稅時不能作為費用扣除，但支付利息則可作為費用扣除。所以，母公司可以根據整個公司的情況製定利息率的高低，以達到一定的目的。（5）租賃費。租賃是一項相對較新的經濟活動形式，近年來獲得了迅速的發展。租賃費可以作為轉讓價格的一種形式，如利用較低的租賃費在跨國公司內部將一個公司的資產轉移給另一個公司，實現其經營目的。
3.跨國企業實施轉移定價策略的戰略目標
轉移定價是跨國企業實現其全球戰略目標的主要手段。實施轉移定價策略可以達到以下目的：
（1）規避稅收，使公司納稅最小化。主要措施有：第一，規避所得稅。由於跨國公司的子公司分布在不同國家，這些國家的所得稅率高低不同，跨國企業就可以利用這一點，將贏利從高稅率國家轉移至低稅率國家（包括屬於避稅地的三類國家），減少公司整體的納稅額。第二，規避關稅。具體做法有兩種：一種是跨國公司內部企業之間以調低的價格交易，減少繳納關稅的基數；另一種是利用區域性關稅同盟或有關協定的優惠規定逃避關稅。
（2）調節子公司的利潤水平。運用轉移定價調節子公司的利潤水平主要是調低利潤，以避免子公司利潤過高而引起的一係列麻煩，主要措施有：第一，某些東道國政府可能要求重新談判跨國公司進入的條件，分享其利。為了避免重新談判，跨國企業可通過轉移定價的辦法，把這些國家或地區的贏利悄悄轉移出去，而隻宣布較低的公司利潤。第二，在跨國公司與當地合資的企業裏，如果跨國公司投資比例較大，一般希望擴大該合資企業的資產額，減少所公布的利潤額，從而減少因繳納所得稅和分紅的損失；如果東道國合資方所占投資比例大，按投資比例分紅原則，跨國公司獲利較少，跨國公司不希望東道國合資方多分紅，因此也不願將更多的利潤留在合資企業。運用轉移定價策略，可減少合資企業的總收入，調低利潤水平，實現上述目的。第三，運用轉移定價調低利潤可緩和與東道國工會之間的關係。如海外子公司宣布較高利潤，有時會引致東道國工會組織代表工人利益，要求共享贏利，增加工資和福利。跨國企業從自身利益出發，可運用轉移定價，調低這些國家或地區子公司的利潤水平，避免陷入經營危機。
有時跨國企業也可運用轉移定價調高子公司的利潤水平。為扶持國外子公司的建立和發展，對新建的子公司，母公司除了向其融通資金外，還可利用轉移定價，以低價售予子公司商品及勞務，以高價從子公司買進商品，使該子公司顯示出較高的利潤率，有助於提高資信水平，易於當地市場發行股票、債券或謀取信貸。
（3）規避各種風險。主要措施有：第一，規避外彙風險。為了避免因彙率波動而受到損失，跨國企業可求助於轉移定價，“提前或延後”付款，以減少因貨幣貶值而帶來的損失，甚至能獲取彙率差價利益。第二，規避東道國的價格控製。一些東道國政府為了限製和管理跨國公司在當地的經營活動，實行市場價格控製政策，主要有兩種方式：一種是反“傾銷”，一種是最高限價。跨國企業大多集中於發達國家，麵臨這方麵的限製不少，它們應以轉移定價為對抗措施，規避價格限製。當東道國限製跨國公司企業以“傾銷”價格在當地市場銷售時，母公司可采取調低轉移定價的策略，以低價向子公司提供原材料、零部件等，使該子公司仍能以低價在當地市場銷售商品，擊敗競爭對手，從而控製當地市場。反之，當東道國海外企業以高價銷售時，母公司可采取調高轉移定價的辦法，使該子公司產品的成本增高，其結果仍能使整個公司獲取較高利潤。第三，規避東道國的外彙管製，回收投資和收益，調撥資金。在發展中國家和地區投資經營的我國跨國企業常會遇到東道國外彙管製和資金管製的風險。目前許多國家政府對外資企業內部調撥資金，特別是外國資本和利潤的彙出，都作了許多限製性規定，這給企業跨國經營帶來很多的不便。在這種情況下，可通過轉移定價降低該國子公司的利潤，把相當部分利潤作為價款轉移到母公司或其他海外子公司。或者減少對當地的直接投資額，采取貸款方式向子公司提供資金，收取高利息，以此在短期內將資本調回本國，因為一般說來，各國的外彙管製都沒有限製貸款和利息的彙出。