1.直接投資是組合要素的流動
直接投資不僅是資本要素的流動，而且還包括資本、技術、技能、經營管理知識以及信息等要素的總體轉移，即組合要素的流動。其核心不單是貨幣資本的流動，因為貨幣資本可以部分地在當地籌集，部分由出資方籌集，即可以采用合辦的形態。出資（股權安排）部分多數是以體現為機器、設備或者中間產品等含有先進技術的生產資料的形式進行單方麵價值轉移的，再加上工人的技術培訓、經營管理、市場銷售等技能的轉移——這一切才是直接投資的基本內容。因此，在理論模式中，可以不考慮投資國與接受國之間為數不多的貨幣資本的增減或轉移，而把直接投資視為包括銷售問題在內的先進生產函數的轉移或移植就可以了。
2.直接投資是資本、技術、經營管理知識等的綜合體
由投資國的特定產業部門的特定企業向要素輸入國的同一產業部門的特定企業（子公司、合資企業等）的轉移。它不同於單純的貨幣資本流動，即不是作為流動性很高的一般生產要素流入要素輸入國的。因此，也不會同該國的國內資本一起再分配到各種產業部門、各個企業。但是，一般來說，通過對工人、經營者的培訓，以及誘發當地資本建立競爭性企業等形式，直接投資所帶來的先進的生產函數將逐漸普及是需要時間的，而且在不同的產業部門，由於新的生產函數和原有生產函數之間的差距大小、資本密集程度大小、勞動和經營訓練難易程度等方麵不同，它的普及也將有所不同。因此，小島清認為：既然以投資國資本豐富為前提，那麼要素輸入國的商品越是勞動密集型的，就越容易具有比較優勢；投資國和要素輸入國的技術差距越小，技術就越容易移植、普及和固定下來。
小島清的觀點有一定道理，如果對外投資（特別是直接投資）是這樣順貿易類型的，則後進的要素輸入國從中得到好處是不言而喻的。但是小島模型的分析也有一些缺陷：（1）關於直接投資的動因，小島清已意識到產業衰落或比較優勢的失去（或已是比較劣勢）是直接投資的動因，但導致比較優勢減弱或逐漸喪失的原因則沒有說明。（2）按小島模型的理解，隻有當某一產業失去比較優勢時才進行直接投資，這樣，投資企業在要素輸入國的優勢很難持久。一旦輸入國企業掌握了這些技術等先進要素，則在較短的時間段內投資國的投資企業將麵臨再次危機。因此，要素輸入國在引進資本、技術時，也要考慮出口產業結構的替代或更迭問題，按不同的梯隊進行抉擇。（3）小島模型追求的是投資導致資本輸入國出口產業興旺，但許多企業對外投資往往追求的是資本輸入國的市場。因此，作為資本輸入國來說，不能依賴投資國來擴張本國的出口，而應在外資引進時有所選擇，並且，資本輸入國也存在產品替代而導致產業興衰的問題。（4）小島模型中的A國之比較優勢產業既有X產業，也有Y產業。若A國產業中的將要衰落的產業，也無法在B國迅速成長為出口優勢產業，則A國對B國的投資是否沒有意義呢？也就是說，若接受投資的發展中國家與資本輸出的發達國家技術差距較大，但該發展中國家卻有可觀的市場或巨大的潛在市場，那麼該發達國家為什麼不去占領這些市場，而去投資於具有出口優勢的另外一國呢？這豈不是將豐厚的利益拱手送人嗎？