1973年2月，隨著世界經濟規模不斷擴大與體係內在矛盾的尖銳爆發，布雷頓森林貨幣體係終於難以繼而崩潰。1978年4月，隨著牙買加協議生效實施，國際貨幣製度進入牙買加體係時代。新貨幣製度是不兌換的信用紙幣製度，廢除了美元與黃金掛鉤、其他成員國貨幣與美元掛鉤的雙掛鉤，實行黃金非貨幣化和浮動彙率製，黃金不再能直接用於政府官方之間的國際清算。雙脫鉤使各國紙幣喪失了金含量的客觀標準，黃金非貨幣化使各國紙幣成為不能自由兌換黃金的不兌換紙幣，由此，紙幣製度下的彙率決定條件發生根本性變化，完全脫離黃金平價的固定比價基礎，以各國紙幣所代表的價值為基礎隨供求關係變化而浮動形成。
在牙買加貨幣體係下，各國紙幣喪失了法定的黃金平價，紙幣所代表的價值量高低，主要以各自所能購買到的商品與服務的實際購買力為新的標準來度量，即以各國一定通貨膨脹水平下的紙幣對內購買力為衡量標準。一國物價指數上升，通貨膨脹嚴重，本幣對內購買力下降，對外比值隨之下跌；反之，本國貨幣購買力上升，對外比值必然上漲。
（2）紙幣製度下的彙率調整。在布雷頓森林貨幣體係下，國際貨幣基金組織通過協議嚴格限製會員國對彙率的調整幅度與調整方式，規定各成員國有義務對外彙市場進行幹預，將彙率波動維持在黃金平價的±1%限度內，後放寬至黃金平價的±2.25%。各成員國不得自行調整協議規定的黃金平價，隻有當一國發生根本性國際收支不平衡，經貨幣基金組織批準後才允許升值或貶值。布雷頓森林貨幣體係下的成員國貨幣當局，必須以行政手段或市場手段保持彙率的穩定，主要通過貿易、資本與外彙管製，強製性幹預本國商品、資金的內外流動和對外國際收支來控製和穩定彙率，並通過建立外彙平準基金在外彙市場拋售和購進外彙的方式平抑彙價，人為地維持彙率目標，以致在必要時通過對本國貨幣的法定貶值等方式調整彙率。
布雷頓森林貨幣體係崩潰後，牙買加貨幣體係實行以市場供求調節為主的浮動彙率製度，也不再對各國貨幣彙率調整的範圍加以明確限製。各國政府大都根據本國經濟發展和內外經濟平衡的需要，在市場供求形成彙率的同時，主要通過綜合運用財政政策與貨幣政策調節本國的貨幣供求，維護貨幣供求均衡和本幣幣值的方式間接調節本幣的對外彙率，輔之以彙率政策指導下運用外彙平準基金運作的市場化幹預手段，以及貿易和外彙管製等行政手段等方式直接調控彙率。
11.2.2 影響彙率變動的因素
一國外彙供求的變動受許多因素的影響，而且各個因素之間相互聯係、相互製約，甚至相互抵消，因此，彙率變動的原因錯綜複雜，下麵將作具體分析。
1.國際收支狀況
國際收支是一國對外經濟活動的綜合反映，它對一國貨幣彙率的變動有著直接的影響。而且，從外彙市場的交易來看，國際商品和勞務的貿易構成外彙交易的基礎，因此它們也決定了彙率的基本走勢。僅以國際收支經常項目的貿易部分來看，當一國進口增加而產生逆差時，該國對外國貨幣產生額外的需求，這時，在外彙市場就會引起外彙升值，本幣貶值；反之，當一國的經常項目出現順差時，就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外彙供給的增長，本幣彙率就會上升。
2.通貨膨脹率的差異
通貨膨脹是影響彙率變動的一個長期、主要而又有規律性的因素。在紙幣流通條件下，兩國貨幣之間的比率，從根本上說是根據其所代表的價值量的對比關係來決定的。因此，在一國發生通貨膨脹的情況下，該國貨幣所代表的價值量就會減少，其實際購買力也就下降，於是其對外比價也會下跌。當然如果其他國家也發生了通貨膨脹，並且幅度恰好一致，兩者就會相互抵消，兩國貨幣間的名義彙率可以不受影響。然而這種情況畢竟少見，一般來說，兩國通貨膨脹率是不一樣的，通貨膨脹率高的國家貨幣彙率下跌，通貨膨脹率低的國家貨幣彙率上升。
3.經濟增長率的差異
一般的在其他條件不變的情況下，一國實際經濟增長率相對別國來說上升較快，其國民收入增加也較快，會使該國增加對外國商品和勞務的需求，結果會使該國對外彙的需求相對於其可得到的外彙供給來說趨於增加，導致該國貨幣彙率下跌。