購買力平價說在彙率決定理論中占有重要的地位，它開創了彙率研究的新局麵，提出彙率研究的新方法。在紙幣流通條件下，購買力平價理論提出以兩國國內物價水平決定兩國貨幣彙率，要穩定彙率，必先穩定物價水平，這種觀點解釋了彙率變動的長期原因，在各國實行紙幣流通製度和浮動彙率製盛行的當今世界，為各國政府製定彙率政策，提供了一種可操作性的依據。
但是購買力平價說理論也有不足。首先，該理論隻著眼於表象，未觸及本質。兩國物價水平的變化是由於流通中紙幣所代表的價值的變化，卡賽爾未能認識到這一點。其次，卡賽爾的購買力平價理論能夠說明長期彙率的變化趨勢，卻不能就中短期彙率作出有力說明，因為他未注意到兩國間在國際收支、經濟增長、利率等方麵的差異及各種偶發事件均會影響彙率。再次，除非兩國的經濟結構大體相同，價格體係基本接近，物價指數包括的商品一樣；否則，兩國的物價水平的比較就很困難。
12.3.3 利率平價說
利率平價說，又稱遠期彙率理論（Forward Exchange Rate Theory），由英國著名經濟學家凱恩斯（J。Keynes）提出，後經西方一些經濟學家發展而成。
凱恩斯從資本流動的角度，認為彙率的本質是兩國貨幣（資產）的相對價格。某種貨幣遠期彙率是由兩個國家金融市場上的利率水平決定的。如果不考慮其他因素，遠期彙率與即期彙率之間的偏差，等於兩國利率水平的差異，兩國利率水平的變化，必然引起遠期彙率的改變。
利率平價說可分為拋補利率平價（Covered Interest Parity）和非拋補利率平價（Uncovered Interest Parity）兩種。
拋補利率平價是指套利者在將資本從低利率國家轉移到高利率國家的同時，在遠期外彙市場上簽訂與套利方向相反的遠期外彙合同（掉期交易），確定在到期日交割所使用的彙率水平。由於套利者利用遠期外彙市場固定了未來交易的彙率，避免了彙率風險的影響，整個套利過程得以順利實現。非拋補利率平價是指套利者根據自己對彙率未來變動的預測，不進行相應的遠期交易，而是在承擔一定彙率風險的情況下進行投資。
利率平價說將彙率的決定問題從商品市場轉移到金融市場，指出了彙率與利率之間的密切關係，這對於正確認識外彙市場上的彙率形成機製是非常重要的。利率平價理論還具有較強的實踐價值，該理論直接源於遠期外彙市場實踐，它說明了外彙市場上即期彙率同遠期彙率的基本關係，對於外彙市場上的實際操作，預測遠期彙率趨勢，製定和調整彙率政策，都具有重要意義。
但利率平價理論忽視了外彙交易的成本因素和外彙管製等限製資本流動的因素，因而使該理論預測的遠期彙率同即期彙率的差價往往同實際不符。而且利率平價說不是一個獨立的彙率決定理論，彙率和利率可能會同時受到更為基本的因素的作用而發生變化，利率平價隻是在這一過程中表現出來的利率與彙率之間的聯係。
12.3.4 彙兌心理說
彙兌心理說是由法國經濟學家阿夫塔裏昂（A。Aftalion）於1927年在其所著的（貨幣、物價和彙兌）一書中提出來的。
阿夫塔裏昂認為，人們需要外國貨幣，是為了滿足在國外購買商品、投資、外彙投機以及資本轉移等的需要。這種需要外國貨幣的欲望是使外國貨幣具有價值的基礎，至於外國貨幣價值的決定，則以外彙供求雙方對外國貨幣的主觀評價為標準。主觀評價的大小，取決於主觀心理價值上的邊際效用的大小。外彙供給增加，外彙的邊際效用遞減，個人的主觀評價就降低。反之，主觀評價就會提高。雖然每個人對外彙的主觀評價不同，但外彙市場上的供求總會達到平衡，平衡時的價格，就是實際的彙率。
影響主觀評價的因素包括質和量兩個方麵。所謂質的因素，主要是指外幣的商品購買力、對債務的清償能力、外彙投資的收益、政局的穩定性、資本的流動性等所產生的影響。所謂量的因素，主要是指國際借貸數額的增減、國際資本流動數額的變化、外彙供求數量的消長等產生的影響。質和量的因素結合在一起，便產生了個人不同的主觀評價，從而決定外彙的供給和需求。隨著人們對外幣主觀評價的變化，外彙供求的均衡點也要發生變化，形成了彙率不斷變動。