12.4.1 外彙市場的含義
外彙市場（Foreign Exchange Market），是指從事外彙買賣的交易場所，或者說是各種不同貨幣彼此進行交換的場所。它是金融市場的重要組成部分。
在外彙市場上，外彙的買賣有兩種類型：一是本幣與外幣之間的相互買賣，即需要外彙者按彙率用本幣購買外彙，持有外彙者按彙率賣出外彙換回本幣；二是不同幣種的外彙之間的相互買賣。
通常，外彙市場主要有兩種形態：一是表現為外彙交易所（Exchange Bourse）這樣有固定場所的有形市場。二是絕大部分交易是在無形的、抽象的市場上進行的。這種無形市場以電話、電報和電傳等各種現代通訊工具所構成交易網絡，它聯係著無數的外彙供給者和需求者。
由於現代通訊設施的發展，全球各地區外彙市場能夠按世界時區的差異相互銜接，出現了全球性的24個小時不間斷的外彙交易。20世紀70年代以來，隨著交易手段的現代化以及國際資本流動的巨大發展，外彙市場的交易額有了迅速增長。
12.4.2 外彙市場交易的主體與交易關係
1.外彙市場的主體
在外彙市場上，外彙交易的主體主要有以下四類：
（1）外彙銀行（Foreign Exchange Bank）。為外彙市場的主體，主要包括專營或兼營外彙業務的本國商業銀行和開設在本國的外國商業銀行分支機構。
（2）外彙經紀人（Foreign Exchange Broker）。即中介於外彙銀行之間或外彙銀行與顧客之間，為買賣雙方接洽外彙交易而收取傭金的彙兌商。他們並不以自有資金在外彙市場上買賣外彙，而是利用各種通訊工具和交通工具，與各外彙銀行、進出口商等保持緊密聯係，掌握外彙市場的供求信息，媒介外彙的買賣雙方成交。
（3）顧客。外彙銀行的顧客包括：交易性的外彙買賣者，如進出口商、國際投資者、旅遊者等；保值性的外彙買賣者，如套期保值者；投機性的外彙買賣者，即外彙投機商。
（4）中央銀行。中央銀行是一國行使金融管理和監督職能的專門機構。基於管理外彙市場的重任，中央銀行經常通過參加外彙市場的交易來幹預市場，把彙率保持在目標水平上。
2.外彙市場交易的交易關係
外彙市場的交易關係可以分為三個層次：銀行與顧客之間、銀行同業之間、銀行與中央銀行之間。但這三個層次交易的功能是不同的。
（1）銀行與顧客之間的外彙交易。這層市場是外彙銀行與客戶之間的外彙交易市場，也叫零售市場。顧客出於各種各樣的動機，需要向外彙銀行買賣外彙。非投機性外彙買賣常常是與國際結算聯係在一起的，故主要是本幣與外彙之間的相互買賣。銀行在與客戶的外彙交易中，一方麵從客戶手中買入外彙，另一方麵又將外彙賣給客戶。實際上是在外彙的終極供給者與終極需求者之間起中介作用。賺取外彙的買賣差價。
（2）銀行同業間的外彙交易。銀行在為客戶提供外彙買賣的中介服務中，難免會在營業日內出現外彙頭寸的“多頭”（Long Position）或“空頭”（Short Position），即一些幣種的出售額低於購入額，另一些幣種的出售額多於購入額。為了避免外彙變動的風險，銀行就需要借助同業間的交易及時進行外彙頭寸調撥，軋平各幣種的頭寸，即將多頭拋出，將空頭補進。更重要的是銀行還出於投機、套利、套彙等目的從事同業的外彙交易。銀行同業間的外彙交易構成了絕大部分的外彙交易。同業交易占外彙交易總額的90%以上。也稱批發外彙市場。銀行同業間的外彙買賣差價一般要低於銀行與顧客之間的買賣差價。
（3）銀行與中央銀行之間的外彙交易。中央銀行幹預外彙市場所進行的交易是在它與外彙銀行之間進行的。通過這種交易，中央銀行可以使外彙市場自發供求關係所決定的彙率相對地穩定在某一期望的水平上。如果某種外幣兌本幣的彙率低於期望值，中央銀行就會向外彙銀行購入這種外幣，增加市場對該外幣兌本幣需求量，促進銀行調高其彙率；反之，如果中央銀行認為該外幣的彙率偏高，就向銀行出售該外彙的儲備，促成其彙率下降。
12.4.3 世界主要的外彙市場
外彙市場作為國際金融市場的重要組成部分，分布在世界各個國際金融中心。目前，世界上大約有30多個國際外彙市場，其中最重要的有倫敦、紐約、歐洲大陸外彙交易市場、新加坡、中國香港等，它們各具特色，並分別位於不同的國家和地區。