有實力才敢承接保險業務(1 / 2)

我預估的波動主要是反應在我們即將成為真正超大型意外災害保單(又稱霹靂貓)承保人的事實之上,這些災害有可能是颶風、風暴或是地震。這類保單的購買者大多是接受一般保險業者分散風險的再保公司,由於它們自己本身也要分散或是卸下部分單一重要災害的風險,又由於這些保險公司主要是希望在發生若幹重大的意外後,在一片混亂之中還能有可以依靠的對象,所以在選擇投保對象時,首重的就是財務實力,而這正是我們最主要的競爭優勢。在這個業界,我們堅強的實力是別人所比不上的。

——彼得·林奇

[巴菲特是這樣煉成的]

伯克希爾公司是一家具有強大財務實力的公司,這可以從兩方麵來看:一方麵,伯克希爾公司的保險業務為巴菲特提供了巨額浮存金,巴菲特運用這些浮存金創造了豐厚的投資業績,增強了公司財務實力;另一方麵,伯克希爾公司強大的財務實力又為開展再保險業務創造了有利條件。

巴菲特在伯克希爾公司1990年年報致股東的一封信中說,伯克希爾公司之所以能夠開展霹靂貓(超大型意外災害保單)業務,靠的就是它強大無比的財務實力。因為這項業務的客戶都是保險公司,這些保險公司要想在遇到颶風、風暴、地震這樣巨大的自然災害麵前分解掉一部分風險,就必須尋找一個可以依靠的對象,所以在選擇投保對象時一定會特別注重對方的財務實力。而對於伯克希爾公司來說,這是最主要的競爭優勢。毫無疑問,伯克希爾公司堅強的財務實力是其他同行所無可比擬的,換句話說,伯克希爾公司在這類業務中具有最強的競爭力。

霹靂貓業務非常複雜,經營風險非常大,如果沒有強大的實力根本不敢去碰。舉個最簡單的例子來說,如果伯克希爾公司與某家保險公司簽訂的霹靂貓業務為期1年,保單為1億美元,那麼隻有在兩種情況同時發生時才需要給對方支付賠償:一是對方保險公司的損失要達到一定標準,二是整個保險行業的損失要達到一定標準(例如50億美元)。不過一般來說,當符合第二個條件時第一個條件也總是符合的。

那麼,接下這種1億美元的保單伯克希爾公司要收多少保險費呢?通常是3000萬美元。如果這一年太平無事,那麼這3000萬美元就完全成了伯克希爾公司的利潤;可是如果一旦發生損失需要賠償,那就不是3000萬美元能夠抵擋得住的了,很可能會造成1億美元的損失。

從這一點上看,其他公司投保霹靂貓業務的目的是分散風險,而伯克希爾公司正好相反,是在集中風險。可想而知,集中風險的風險要比分散風險大得多,如果財務實力不是十分強大,根本就不敢簽訂這樣的保單,否則一旦出現巨災就很容易導致破產。

另一方麵,從其他公司的股東看,絕大多數也不會傾向於接受這種具有巨大風險的保單業務的。而伯克希爾公司就不同,巴菲特認為,隻要事先經過溝通,伯克希爾公司的大股東就會接受這種獲利波動較大、投資風險也較大的保險業務,關鍵是要有勝算把握,即從一個比較長的時期來看能夠取得令人滿意的經營結果。