最複雜的預測是人民幣彙率與中國房地產市場的線性關係，房地產行業與政策的關聯度太大，而目前這個行業的處境很可能是岌岌可危。
從曆史數據觀察，人民幣彙率一路升值與中國房地產市場火爆呈現正線性關係，但推升房地產市場的絕不僅僅是彙率！中國的房地產市場的運行軌跡與國際上所有國家都不一樣，因為中國的房地產市場是“從無到有”，是從“零到”很快到上百萬億，從絕大多數人沒有自己的住房，到90%以上的人擁有自己的住房。這個過程僅僅用了十年左右。
按照國際標準，今天中國的房地產已經到了嚴重飽和的程度，同時，國家的房地產政策已經連續四年左右是以壓製房地產行業為主。中國目前的情況是：不是人民幣彙率貶值壓低房地產市場價格，而是房地產市場的萎靡不振將不斷地壓低人民幣彙率！問題是，這種線性關係會不會延續，會不會惡化！會不會形成惡性循環態勢？
房地產行業與宏觀經濟運行有正線性關係，這一點全球各國都雷同。最近全球發生的幾次重大危機，都與房地產相關，尤其是美國的次貸危機。但有一點必須看清楚，房地產行業的過剩其實是相對的，即使是中國，表麵上看到處都是“空樓”，三四線城市商品房嚴重過剩，但如果考慮到中國的人口規模以及中國人對房產的特殊偏好，所謂過剩也是相對的。比如美國次貸危機是源於房地產行業相對過剩，尤其是購買力“發虛”--絕大多數購房者都是窮人，靠廉價貸款買房，一旦信貸收緊，房價下跌，隻能賣房子抵債--即使是這樣的情況，一旦美聯儲放鬆貨幣，政策麵逆轉，房地產行業立即複蘇，美國是目前全球房地產最火爆的國家之一--當然，這其中有中國因素（中國人到美國買了多少房子）。
中國的房地產行業與人民幣彙率有關係，但更重要的關係還是房地產政策。
但按照傳統經濟學理論分析，人民幣彙率下行有利於房地產行業，有利於房價溫和複蘇。為什麼？因為人民幣彙率下行，終將迫使政府釋放流動性，無論是降準還是降息，對房地產市場都是刺激！但是。隻是調整人民幣彙率，尤其是隻是通過央行賣外彙來壓低人民幣彙率，未必能夠刺激經濟，尤其是實現房地產市場的去庫存。
我在2015年曾經發表文章，針對房地產政策僵化而大喊：為什麼中國人不能有兩套房、三套房？天天在人大討論的房產稅的起征點為什麼不能定的更高、容忍度更寬！
中央經濟工作會議與中央城市工作會議套開，規格空前，而其中最大的亮點可能就是重提房地產，預計隨後將出台一係列房地產新策，扭轉被房地產行業下滑所拖累的中國經濟被動局麵。
中國夢是什麼？是財產夢，是富裕夢，是幸福夢。何謂財產？何謂富裕？何謂幸福？離得開房子嗎？無論是什麼階層，最關心的都是房子。為什麼？它是財產的凝結物，而且是目前中國最重要的財產凝結物！小康、小康，沒錢就慌，光有錢，沒有房，更慌！在已知的全球主要經濟體財富比重中，百分之六十都是房產。
很多富裕的人盡管收入很高，能夠住在超級大城市，但現在要天天享受霧霾，算不算幸福，他們難道不想遠離霧霾，哪怕是每周離開一兩天也好；中國現在交通發達，2000公裏，朝發午至，有在北京找飯店聚會的功夫，成都、昆明已經到了飯桌。為什麼不能容許他們在外地置業呢？不僅是富人，中產者群體難道就不能在超級大城市之外再買一個“家”嗎？據我所知，全世界發達國家甚至俄羅斯等新興市場經濟國家，很多居民都有兩套房、三套房，周末度假有去處，洗肺也有去處，為什麼中國老百姓就不能追求有兩套房，三套房！為什麼有人主張房產稅要從第一套房子開始就按照麵積征收呢？表麵上的公平，其實隱含著極大的不公平--經濟學已經證明！