我在很多場合講，中國企業要學會做空人民幣，說的婉轉一點是：學會對衝人民幣彙率！人民幣彙率每年向上運動2%左右的時代過去了，人民幣彙率每年波動率不到3%的時代也永遠過去了，現在的趨勢是下行，未來的趨勢是大幅度波動，如同中國股市。中國企業要早作準備，投資者要提前學習。
保衛人民幣，絕不是保衛人民幣彙率；保衛人民幣資產，絕不是一味地賭人民幣彙率持續升值。相反，我們要學會在人民幣彙率貶值周期中如何保住自己的人民幣資產價值，學會對衝，在人民幣彙率大幅度波動的新市場中遊泳。
2016年1月14日，有一個消息引起了我的注意：隨著人民幣彙率波動的加大，港交所的美元兌人民幣期貨（以下簡稱人民幣期貨）產品受到熱捧，對衝人民幣彙率風險的基金一天售光！很顯然，香港市場已經敏銳地察覺到：人民幣彙率每年波動率不到3%的時代永遠過去了，市場將迎來每年波動率大於10%的新時代！
據我了解的中國企業情況，懂得外彙市場的企業家非常少，大約隻占1%，曾經使用過外彙期貨的企業不到1%。為什麼？習慣了人民幣升值，習慣了人民幣彙率波動率被政府管製，每年頂多3%！無所謂！更重要的是，企業拿著外彙，幹什麼？！政府要知道，不是企業要對衝，而是國家要對衝，你如果沒有這樣的市場，大家就要到境外去對衝，那時候，外彙儲備外流會更嚴重，而且憑什麼要讓外國人賺中國人的手續費！
2016年為什麼是新時代，新周期？因為在這一年人民幣將正式成為國際貨幣！除了我常常提醒的一係列好處，成為國際貨幣必須做出犧牲：人民幣彙率定價必須市場化，而所謂市場化，就是做空“常態化”。
2016年初，人民幣彙率出現大幅度下跌，中國企業、中國投資者怎麼看？
眾所周知，在新加坡、香港，包括世界其他國家，都有人民幣彙率的期貨市場，在這些個市場，境外投資者或者是企業都能用極小的成本鎖定人民幣彙率變化的風險，同時，投機客也可能用很少的資金攻擊人民幣彙率。這些市場的吸引力巨大。你可以不容許中國企業、投資者在境內做空人民幣彙率，但你敢不敢完全隔絕境外人民幣彙率市場，如果敢，等於宣布人民幣國際化之路失敗，中國將開倒車，走回頭路，而且，中國企業將不可能有任何對衝人民幣的選擇，它們與國際市場將完全脫鉤，讓他們怎麼做生意？回頭路是不能走的！
首先必須強調，市場化是包含對衝選擇的，不僅是貨幣，不僅是股票，也包括實體經濟！在中國境內還沒有與國際市場接軌的外彙市場尤其是外彙期貨市場、保證金市場的時候，境內企業對衝人民幣彙率，隻能選擇境外市場。如果走回頭路，中國政府可以繼續下血本維持人民幣彙率穩定，通過關閉控製市場交易的方式穩住人民幣彙率，但這種選擇等於是“閉關鎖國”，等於是否定一帶一路，否定亞投行。改革的邏輯是不能逆轉的，既然有一帶一路的戰略思考，既然義無反顧地建立友好，我們就不能再固執地延誤建立境內外彙市場的時機，拖延，就是對中國企業不負責任，對一帶一路規劃的輕蔑！我們必須看到，許多國內企業已經在思考對衝人民幣彙率，外資企業更是先知先覺--例如富士康集團。
市場機製應該考慮到保護機製，對衝機製，包括中國股市的股指期貨設計。你沒有，國家不提供正規的市場做保護，一些中國企業沒辦法，一些股票投資者沒有辦法，隻能尋求國際市場保護--到境外市場做對衝，雖然它們隻是極少數，但這些先知先覺者的示範效應將掀起滔天巨浪，同時也是對中國政府的提醒：再不保護我們，就全部出去了！