二、理論分析與研究假設
企業的財務狀況、經營業績和現金流量等經營狀況是通過會計信息反映出來的，會計穩健性是企業會計核算中運用的一項重要原則。Basu（1997）將會計穩健性定義為：會計人員在財務報告中確認好消息比確認壞消息需要更多的證據。也就是說會計人員對好消息與壞消息的確認具有不對稱性。我國2006年2月頒布的新會計準則指出：企業對交易或事項進行會計確認、計量和報告應保持應有的謹慎性，不應高估資產或收益、低估負債或費用。這就是新的企業會計準則對穩健性的要求。鑒於我國研究會計穩健性的時間還較短，會計穩健性的存在是本文進行深入研究的前提。因此，提出假設：
假設1：在財務報告中確認壞消息比確認好消息更及時，即我國上市公司整體存在會計穩健性。
股權激勵製度是指公司以股權的形式給予企業員工一定的剩餘價值，其目的是使員工與企業利益盡可能的保持一致，為企業的長期發展服務。但這又不能防止企業管理層出於自身利益考慮而損害股東的利益，因此高管持股可能會出現利益趨同效應和防禦戰壕效應同時存在。利益趨同效應即高管持股比例增加的過程中，如果管理層和股東權益相關，那代理成本會降低，管理層和股東的利益會趨於一致；防禦戰壕效應即如果高管的持股比例過高，那他們的地位相對穩定，這時可能會出現控製董事會，損害其他股東利益的現象，這時管理層和股東的利益相背離。由此看來，對高管實施股權激勵程度的不同會對會計穩健性產生不同的影響。目前我國關於上市公司股權激勵對會計穩健性影響的文章並不是很多，其中實證研究的結果分為兩種：有的認為上市公司實施股權激勵會對企業的會計穩健性產生消極作用，呈負相關的關係；有的則持相反觀點。研究管理層持股比例的不同對會計穩健性影響的文章較多，其中大部分認為高管持股能達到管理層與股東利益一致的效果，並且能夠提高企業的會計穩健性。根據以上研究提出假設：
假設2：中國上市公司是否實施股權激勵方案對其會計穩健性存在顯著影響。
假設3：高管持股比例不同與企業會計穩健性存在非線性關係。
三、實證研究設計
（一）樣本選取和數據來源
本文研究樣本來自2009至2013年深滬交易所的A股上市公司，剔除金融、保險類上市公司；由於上市公司IPO當年的數據不具有代表性，因此剔除這類公司；剔除年度報告不規範及關鍵財務數據缺失的公司；剔除ST及*ST公司，共整理了880份有效樣本數據。原始數據來自萬德wind金融數據庫、國泰安數據庫。數據分析方法是EVIEWS6.0軟件，麵板數據回歸分析方法。
（二）模型設計與變量定義
基於上文提出的三個研究假設，本文分四步來進行驗證。
將季度截麵數據代入模型（4）進行麵板回歸得到各個參數值，從而計算得到AC值，作為各上市公司的會計穩健性程度。
2.利用求得的會計穩健性指標值AC，與上市公司是否實施股權激勵方案進行分析，驗證本文的第一個研究問題。本文將考慮是否實施股權激勵方案與公司資產負債率、淨資產收益率、流動比率3個變量的交互作用，即考慮不同資產負債率、淨資產收益率、流動比率的上市公司在股權激勵方案中對其會計穩健性的影響作用會存在差異。通過股權激勵方案（實施股權激勵的上市公司記為1，未實施股權激勵的上市公司記為0）虛擬變量的加法作用與乘法作用建立模型（5），實現上述思路的驗證，模型如下：
4.在原始樣本數據中隨機抽樣三分之二的數據對模型（5）和（6）進行穩健性檢驗，檢驗上述兩個模型結論的穩健性。
基於上述分析，本文的研究變量共7個，被解釋變量為會計穩健性AC，解釋變量為股權激勵GQ、高管持股比例CEO，控製變量包括資產負債率LEV、淨資產收益率ROE、流動比率LIR和資產總額SIZE。
四、實證研究結果及分析
（一）會計穩健性的計算
將樣本數據代入模型（1）和（4）進行擬合。首先進行Hausman隨機效應檢驗，以判斷最終模型是采用隨機效應模型還是固定效應模型。結果顯示，在1%的顯著水平下，都拒絕原假設，這表明兩個模型均采用固定效應模型更為合適。
兩個模型結果顯示：在0.01顯著性水平下，DRi，t×Ri，t前的係數分別為0.027801和0.572128，且均通過統計學檢驗，說明會計穩健性在樣本公司中是普遍存在的。然後再將模型（4）的係數代入到（3）中求得AC（會計穩健性）。
從表3的結果可以看出，樣本公司AC的均值為0.6028，說明在財務報告中確認壞消息比確認好消息更及時，即我國上市公司整體存在會計穩健性。實施股權激勵的上市公司在2009—2013年占30.68%，隻有7.9%的樣本公司的高管持有股份，大多數上市公司高管未持有股份。
（二）實施股權激勵對會計穩健性的影響研究
為研究是否實施股權激勵對會計穩健性的影響，本文將會計穩健性AC及其他變量值代入到模型（5）中，經計算得到表4的結果。
從表4結果來看，在0.1顯著性水平下，是否實施股權激勵GQi，t前麵的係數為-0.077522，並且通過顯著性檢驗，即表明實施股權激勵的上市公司與未實施股權激勵的上市公司在會計穩健性水平上存在顯著差異。又因為係數為負，表示實施股權激勵的上市公司會計穩健性平均比未實施股權激勵的上市公司低0.077522。另外，是否實施股權激勵與淨資產收益率存在顯著的交互作用（？茁=0.017320，p