在這種情勢下，巴菲特見時機成熟，開始陸續購進該股。幾個月後，波克夏公司已掌握有該銀行流通在外10%的股份，成為該銀行的第一大股東。
巴菲特的介入導致了圍繞威爾法斯哥銀行股票走勢的一場爭議。在巴菲特一方，其介入持股是看好該股，投入2.89億美元，為的是它日後的成長。
而看空該股者為另一方，如當時美國最大的賣空者費西哈巴兄弟投機該股，是預料該股將進一步下跌，不僅因為它已下跌了49%，而且因為他們認定威爾法斯哥是死定了。摩根斯坦利公司一位有影響的分析師巴頓認為，威爾法斯哥股價最終會跌到隻剩百分之十幾的價格。
也是這個時候，保德信證券公司的證券分析師喬治·沙勞認為：“巴菲特是出了名的討價還價者，也是長期投資者。”但是當時得州由於能源價格下滑而導致銀行倒閉的事給人們心理預期蒙上了陰影，喬治·沙勞認為“加州有可能會變成另外一個得州”。弦外之音對威爾法斯哥的情形不容樂觀。
在貝倫的一位名叫約翰·利西歐的業內人士也表示：“巴菲特毋須擔心誰在長期揮霍他的金錢，隻要他不要一直試著去買底穀價位的銀行股。”幾乎所有的輿論都看淡威爾法斯哥，甚至有人開始教巴菲特，如何在他最熟悉的行業之一銀行的投資了。
而巴菲特之所以選中威爾法斯哥銀行投資，是有他的道理的。原來，1983年，卡爾·理查德出任威爾法斯哥公司董事長，他是一個深具理性兼睿智的人，在他走馬上任後，決心不惜血汗，要把死氣沉沉的銀行來個根本轉變，使之變成能賺錢的大企業。在他的努力下，1983年到1990年的7年間，威爾法斯哥的平均獲利是1.3%，而且平均股東權益報酬率是15.2%。
1990年，威爾法斯哥以560億美元的資產，排名為美國的第十大銀行，充分顯示出了卡爾·理查德的管理水平。盡管他尚未著手股票回購或發放特別股利的計劃，就已經使股東們獲利了。
在卡爾·理查德領導下，威爾法斯哥亦專注於控製成本，分析師們從比較公司和非利息支出占公司淨利息收入的比例中，可以了解到銀行的營運費用占淨利息收入的百分比。據測算威爾法斯哥的營業效率是20%-30%，這個數據表明，它的營運成本，比第一洲際銀行或美國銀行還要好。而卡爾·理查德的一個特別應該指出的管理本領是，一旦成本被控製住以後，他就不讓成本再度增加，從而能持續地改善威爾法斯哥的贏利狀況。
巴菲特在1990年買進這家銀行的股權時，該銀行是國內任何主要銀行中，對商業不動產放款最高的銀行，高達145億美元，是它股東權益的5倍。
由於當時加州的經濟不景氣狀況正在惡化，因此，分析師推算銀行的商業放款中，有一大部分將成為呆賬。正有此預計，導致了威爾法斯哥股價在1990年和1991年的下跌。
當時發生了一件震動金融界的事情，那就是美國聯邦儲貸保險公司的倒閉。金融檢查人員認真地分析了威爾法斯哥銀行的貸款投資組合情況，迫使銀行在1991年撥出13億美元作為呆賬準備，1992年度再提列12億美元作呆賬準備。
因為準備金是每月撥出，投資人開始對每次的提列金額感到緊張。按現定銀行並非一次足額提到放款損失準備金，而是在二年內慢慢提到。因此，投資人對於銀行是否能撐到它的放款問題得到解決的時候表示懷疑。
1990年，由於波克夏宣布它擁有威爾法斯哥股權後，股價在1991年初明顯上揚，達到98美元一股。這為波克夏賺取了2億美元的利潤。但正如巴菲特事後承認的那樣：“我低估了加州的不景氣，和那些公司的不動產問題。”果真在1991年6月，當銀行宣布另外一筆放款損失準備的提列，造成股份兩天之內下跌13美元，成為每股74美元。雖然股價在第四季度略有回升，但由於威爾法斯哥必須為它的放款損失再增撥另一筆準備金，這明顯將使盈餘減少，因此到年底，該股以58美元一股收盤，這與1990年10月波克夏以平均每股57.88美元買進的價位基本持平。
威爾法斯哥銀行1990年賺了7.11億美元，但1991年由於提列呆賬準備，隻賺了2100萬美元，1992年雖然達到2.83億美元，但仍小於它前兩年的盈利水平。但反過來說，如果加上呆賬準備金，那麼該銀行仍有每年賺進10億美元的盈利能力。
巴菲特與人們的爭議在於，若考慮它所有的放款問題之後，它還有賺取盈餘的能力嗎？巴菲特認為有，而看空賣空者則認為沒有。
為此，巴菲特為波克夏公司建立了一個理性購買模式，他認為：“加州銀行所麵對的主要風險是地震，除了危及貸款者，也破壞了借款給他們的銀行，它所麵對的第二個主要風險是係統性的，包括一些企業萎縮的可能性或嚴重的財務恐慌，以致不論經營者多麼精明地管理它，它幾乎仍會危及每一個靠高負債運作的組織。”
巴菲特的判斷使他覺得發生這兩種重大風險的可能性不高，但他仍然認為：“市場最懼怕的莫過於西岸的不動產值將會下挫，因為房屋興建過剩，而且會造成提供融資擴張的銀行極大的損失。因為威爾法斯哥銀行是不動產貸款的領導業者，它被認為尤其容易因此受到傷害。”這將是一大風險。
巴菲特計算出威爾法斯哥銀行每年在支付平均3億美元的貸款損失費用之後，仍賺進10億美元的稅前盈餘，如果480億美元的貸款裏，不隻包括商業性的不動產放款，也包含了其他所有銀行放款，其中10%是1991年的問題放款，並因此產生損失，包括利息損失，平均為放款本金的30%，則威爾法斯哥會達到損益平衡點。
但這種情況發生的可能性很低，即使威爾法斯哥一年沒有賺錢，這想法也不會令人沮喪。而波克夏收購或投資方案，是立足在該年未賺取分文，但預期未來它的股東權益可能成長20%的企業。
巴菲特收購威爾法斯哥的股權，還有另一條理由是，他信任理查德，巴菲特的眼光沒有錯，1992年波克夏繼續買進該銀行股票，使持股增至630萬股，占威爾法斯哥總股本的11.5%，然後又利用自聯邦準備局拿到的清算超額準備金，再買進該銀行股票，使持股增加到22%。
1993年11月，波克夏以每股介於106美元和110美元之間的價格繼續買進該股票。至當年年底收盤，威爾法斯哥的股票已漲到每股137美元。
這場爭議巴菲特以投資不斷贏利的事實為之畫上句號，也又一次雄辯地證明了他的投資理念和方法是經得起考驗的。即便是大多數人反對和風險降臨且幾乎動搖人們信心的時候也是如此。從1994年開始，波克夏公司利用全美股票市場報酬率走低的時候，開始了又一輪大規模的收購行動。巴菲特的觀點是，隻有當優良的公司被不尋常的信息包圍，導致股價被錯誤地評價的時候，才是真正大好的投資機會。
一次著名的股東大會
迄今為止，巴菲特給人的印象，總是那麼笑容可掬、和藹可親，顯得那麼慈祥、誠懇。有人比喻，如果說索羅斯的投資故事驚心動魄翻江倒海，充滿血雨腥風、生死相搏的話，那麼讀巴菲特投資的故事就好像是品茗飲茶，於逸趣閑情時欣賞清新雋永的小品文，雲淡風輕、傍花隨柳，一切那麼自然真切，甚至波瀾不驚、風和日麗。
即使在金融界風雲驟變的1998年初，這位奧瑪哈長者除了貴金屬市場令他有興趣外，對全球金融界人士的恐慌竟有渾然不知之感，他忙著在全球貴金屬市場指令大量收購白銀現貨。由於他的介入，人們順著他點石成金的手尋覓發財機遇，於是全球白銀價格居然在肅殺的涼意中扶搖直上，創下了10年來罕見的新高。
當然每年春，巴菲特還有一個多年必須做也樂意做的大事，那就是召開波克夏·哈斯威公司的股東大會。這也可以說是巴菲特家族的一個盛會，這一天他會率領全家出動赴會。
作為董事長的巴菲特在致股東們的報告中，要報告過去1年的經營情況，報告公司正在做什麼，報告公司在新的1年中還將怎麼做，以及為什麼要這樣做的理由與分析。
這報告或者說是董事長致全體股東的信，是要給全體股東來看，即便你隻有1股，也會鄭重其事地寄給你。莫小看了僅僅持有1股波克夏·哈斯威公司的股票，由於這家公司30餘年來沒有分過一次紅，也沒有擴過一次股，它的總股數僅226萬股，每股淨資產為（1998年初）1.1萬美元，因此這隻股票的賬麵價值由1962年的每股12-15美元，飆升到1998年3月的每股5.7萬美元，這個價位雖說不是每個投資者都能買得起的，但它流通量極低，可以說是有行無市。
在美國持有波克夏·哈斯威公司股票已成了榮譽與身份的象征，雖說它是小盤股，由於總市值已高達1000億美元以上，實際是一家大公司一點不假。盡管由於亞洲金融風暴的影響，紐約股市也變得捉摸不透，動輒就出現暴跌態勢，1997年10月27日，道·瓊斯指數曾暴跌500多點，在1998年6-8月間，曾三度出現巨幅探底，大有崩盤之勢：6月15日，道·瓊斯30種工業股票平均價格指數較上周末猛跌207.01點；8月31日道·瓊斯指數又狂瀉了512.61點，以7539.07點收盤，跌幅達6.4%，為曆史上第二個大跌日，華爾街股市因此逼近8年來的首次熊市。據估算這種劇烈的動蕩，使美國投資者的金融資產按市值計算，至少損失2.3萬億美元。
但波克夏·哈斯威公司雖然價位高企，但每次回檔且並不很深，在行情劇烈波動，也出現過一天3000美元的震蕩。而且在其它股價走低、市值萎縮之際，它卻成了華爾街上一顆耀眼的明星，波克夏·哈斯威公司的股價繼續攀高，由年初的5萬美元一股，飆升至每股7.5萬美元。
巴菲特的有價證券33年來幾乎都是成正增長，1998年以前32年間，利潤的年增長達到23%。所以，華爾街的證券交易所裏常有專做波克夏·哈斯威公司股票的投資者，哪怕隻有1股，漲上去拋掉，套牢了也不怕，因為其它股票都有贏利預測，隻有它沒有，誰也不能說準它年底的價格，但資料表明，它的利潤十分驚人，1996年每股盈利為206美元。
每年一次的波克夏·哈斯威公司的股東大會，堪稱“全球第一”股東大會。每逢股東大會召開之日，是奧瑪哈市的盛大節日，當地有名的幾個旅館如紅獅、雷迪遜等均告滿員，股東們在這裏喜氣洋洋地比較著各自回報的多少，當然贏者總屬於投資最多，持股最長，且敢於重複加碼的股東們。
在1998年初美國《財富》雜誌推出的10位最出色的管理藝術家中，我們看到沃倫·巴菲特赫然列在其中，而且巴菲特以1970年起擔任波克夏公司總裁28年的曆史屬於最為資深的一個。
由此可見，巴菲特其人不僅是投資界公認的投資藝術家，在管理界也是名列前茅的管理藝術家，這在美國經濟史上，榮膺這兩項殊榮的數他第一人。
巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外彙市場的投資，成為世界上數一數二的富翁。他倡導的價值投資理論風靡世界。
2008年3月，《福布斯》雜誌發布了最新的全球富豪榜，沃倫·巴菲特由於所持該公司股票價格大漲，身家猛增100億美元至620億美元。也因為此，巴菲特在40多年的投資生涯中第二次榮登全球首富。
在取得巨大財富後，巴菲特2006年6月25日宣布，他將捐出總價達31.7億美元的私人財富投向慈善事業。這筆巨額善款將分別進入比爾·蓋茨創立的慈善基金會以及巴菲特家族的基金會。巴菲特捐出的31.7億美元是美國迄今為止出現的最大一筆私人慈善捐贈。
2008年3月，不久前，蓋茨剛剛宣布他將在兩年內逐步移交他在微軟的日常管理職責，以便全身心投入蓋茨基金會的工作。蓋茨基金會的總財產目前已達54億美元。該基金會致力於幫助發展中國家的醫療事業以及發展美國的教育。
由羅傑·洛文斯坦撰寫的巴菲特傳記中，篇首是世界首富比爾·蓋茨的一篇短文。蓋茨寫道：
他的笑話令人捧腹，他的飲食——一大堆漢堡和可樂——妙不可言。簡而言之，我是個巴菲特迷。