（四）業績被對手趕超，H股上市計劃受阻
在國內，三一重工的主要競爭對手是中聯重科，兩家公司都抓住了國內基礎建設此起彼伏的曆史機遇，在2003—2011年間都實現了快速發展。已經披露的數據顯示，三一重工和中聯重科在總資產規模、營業收入和淨利潤等幾項主要會計數據上相差並不是很大，截至2011年年末，三一重工稍占上風，但是從2012年起，三一重工的淨利潤開始落後於中聯重科。2012年第三季度，三一重工資產規模、營業收入和淨利潤分別為：668.88億元、406.99億元和58.74億元，其中，資產規模比中聯重科少了202.31億元，營業收入比中聯重科多了15.91億元，但淨利潤比中聯重科少了10.85億元，因而造成銷售淨利率比中聯重科少了3.36%，這說明三一重工營業收入的質量相對較低，高速增長所依賴的激進型信用政策在下遊行業低迷時產生了大量的不良資產。
盡管中聯重科也采取了較為激進的信用政策，也產生了不少的壞賬損失，但其早在2010年就成功在香港上市，成為湖南省首家“A+H”股上市公司，因此經營活動現金流淨值同比下降對公司生產經營的影響要比三一重工小得多。三一重工亦計劃赴香港上市募集資金20億美元，但行業低迷，主營業務停滯不前，壞賬風險陡增，資產負債率創曆史新高，這些因素都使得其H股上市計劃希望渺茫，若經濟形勢繼續萎靡，則公司就將持續陷入負債高企、現金短缺的困境。
二、三一重工財務困境成因分析
（一）壞賬計提比例相對較高
三一重工同時運用個別方式和組合方式對應收賬款減值損失進行評估。對於占應收賬款餘額5%以上、其他應收款餘額10%以上的確認為單項重大的應收款項，期末對單項金額較大的應收款項進行單獨的減值測試，根據其未來現金流量現值低於其賬麵價值的差額確認減值損失，計提壞賬準備。而對於單項金額不重大的應收款項及單獨測試後未減值的應收款項一起按照信用風險特征化為若幹組合，按照賬齡分析法計提壞賬準備。
三一重工對應收賬款組合按照賬齡分析法計提壞賬準備的比例與同行業相比偏高，對未到合同收款日的應收款仍然計提2%的壞賬準備，而中聯重科和徐工機械對未到合同收款日的均不計提；三一重工一年以內的計提比例高達5%，而中聯重科計提比例為1%，徐工機械仍然不計提壞賬準備。通常情況下三年內尚未收回的應收賬款占全部應收賬款的比重較高，因此三一重工與行業相比較高的壞賬計提比例對淨利潤的影響也比較大。這一問題在銷售業績高速增長階段對財務報告的影響容易被忽視，但當銷售業績止步不前甚至下滑時，過高的減值準備將嚴重影響到投資者對企業的信心。當三一重工2012年度營業收入同比增幅驟然下降甚至同比下降時，其淨利潤這一關鍵的財務數據便被主要競爭對手中聯重科反超，這使得潛在投資者對公司未來發展疑慮重重，最終導致了公司2012年度H股上市的計劃成為泡影。
（二）銷售政策過於激進
工程機械的銷售主要有全額付款、分期付款、銀行按揭及融資租賃等幾種方式，其中，分期付款、銀行按揭與融資租賃都屬於典型的信用銷售模式。銀行按揭，是指三一重工的終端經銷商將買方推薦到銀行，銀行在對買方進行資信調查和保險手續後，向其發放按揭貸款。買方支付首付後，按時分期還款，而經銷商則可以一次性從銀行拿到銷售回款，但必須提供設備回購擔保。融資租賃涉及出租方、買方和供貨方。三一重工是供貨方，它向買方直接出售設備，而買方會挑選一家融資租賃公司（通常是三一重工的子公司），在先支付購買價一定的預付款後，剩餘款項由租賃公司貸款一次性付清。為了調動終端銷售商的積極性以搶占市場，三一重工非常重視信用銷售，與同行業相比信用條件更為寬鬆，首付標準為30%甚至更低，幾乎屬於行業最低的首付標準。