“九·一八”事變後，日本帝國主義進一步擴大對華侵略戰爭。為了把中國變成它獨占的殖民地，又把矛頭指向上海，並想以此為跳板侵入中國內陸地區。為達到這一目的，詭計多端的日本帝國主義再次策劃了一個侵華大陰謀。1932年1月18日，日本公使館派駐上海武官田中隆吉，勾結日本女特務川島芳子，唆使日本僧人天崎啟升、水上秀雄及其信徒五人，向上海三友實業社總廠工人義勇軍拋擲石塊，挑釁生事，致使日本僧人與中國工人雙方相互毆打起來。事後，日本侵略者以一名日本僧人受傷過重死於日本醫院為借口，由田中隆吉策動幾十名日本浪人焚燒了上海三友實業社，殺死、打傷中國警察多人；同時，又煽動一千多名上海日本僑民搗毀中國多家商店，攔截公共汽車和電車，叫囂“要殺中國人”。20日，日本駐滬總領事村井倉鬆顛倒是非，向國民黨上海市政府提出所謂“抗議”，要求賠禮道歉、懲凶、賠償和取締“排日侮日之非法行動”，還特別提出將“上海各界抗日救國會”及各種抗日團體即行解散無理要求。22日，日本駐滬艦隊司令部進一步在上海各報發表恫嚇性聲明，要求解散抗日團體和取締抗日活動。與此同時，日本內閣議決派大批軍艦開往上海，以示威脅。24日，日本特務機關派人焚燒了日本駐華公使重光葵的公館，然後竟反誣是中國人所為。日本軍國主義者以此為借口緊急調兵遣將，戰爭大有一觸即發之勢。26日，村井向上海市政府發出最後通牒，對21日所提出的解散抗日團體等四項要求限四十八小時內答複，否則將采取自由行動。在日本武力威懾下，無能的國民黨政府被迫妥協退讓，授意上海市政府接受日本提出的無理要求。28日晨，上海市政府下令封閉各界抗日救國會辦事處，並通令不許民眾組織義勇軍，答應“懲凶”和賠償損失。
然而，國民政府對日本的妥協退讓並不能阻止日本的侵略行動，反而更加助長了他們對中國發動侵略戰爭的氣焰。1932年1月28日夜11時25分，日本領事館將日本第一遣外艦隊司令官鹽澤信一的“公告”送交上海市政府和市公安局。“公告”無理地要求在閘北的所有中國軍隊及敵對設施“從速撤除”。其實，這個“公告”送達十五分鍾左右，日軍便已分三路向閘北中國駐軍突然發動了進攻。駐守上海的國民黨第十九路軍，在愛國將領蔣光鼐和蔡廷鍇的指揮下奮起抗擊日本侵略者。在作戰中，中國將士舍生忘死，奮勇殺敵，愛國的學生軍、義勇軍、女子救護隊，配合十九路軍官兵英勇作戰，搬運子彈，救護傷兵，表現出不甘屈服的英勇獻身精神。
日本侵略軍攻入上海後，蓄意焚燒轟炸居民住宅及公共設施，造成了上海曆史上前所未有的浩劫。29日上午，日軍飛機轟炸閘北，其主要目標是上海的鐵路樞紐北站和商務印書館。經過敵機的狂轟濫炸，鐵路北站、管理大樓及貨棧全部被毀，僅貨棧一處就損失達一百萬元以上。10時許，當時中國最大的出版機構商務印書館遭敵機轟炸，變成一片火海，廠房和所有印刷設備全部被毀。2月1日上午，附屬商務印書館的東方圖書館也受日軍破壞，突起大火，三十年來苦心搜集的中外圖書雜誌，包括大量的孤本、珍本、善本圖書全部化為灰燼，這是日寇犯下的毀滅人類文化的嚴重罪行。
簡評：
在“一·二八”事變中，中國官兵受傷8584人，陣亡4086人；上海居民死亡6.0084萬人，受傷2萬人，另有1.0400萬人失蹤。在作戰區內的工廠、學校、商店遭到嚴重破壞，居民財產損失7/10，房屋損失8/10.總之，上海軍民的生命財產受到嚴重損失，全市工業、商業和金融業等遭到巨大破壞，日本帝國主義對這座遠東最著名最繁華的大都市所犯下的滔天罪行，中國人民永遠也不會忘記。