“行軍”在現代軍語中，意即“軍隊進行訓練或執行任務時從一個地點走到另一個地點”，而本篇篇題的含義卻與此有別，指的是行軍過程中的“處軍”。“處軍”，指的是軍隊在不同地形條件下的作戰、駐紮與宿營。趙本學曰：“行軍者，軍行處境須知之事也。次舍之處，則有水澤山陸之不同，經由之路亦有坑塹險阻之不一，果何擇而何避乎？軍行見敵，敵人則有動靜進退之跡，有障蔽疑似之計，有治亂虛實之形，果何覘而何察乎？處軍不得其法，相敵不得其情，皆有敗衄之禍。《孫子》此篇專載其事，上言處軍，下言相敵，周悉詳盡，無複餘蘊矣。”張預曰：“知九地之變，然後可以擇利而行軍，故次《九變》。”則指出了本篇與《九變篇》在內容上的前後銜接。
本篇前兩段談“處軍”。孫子依次分析了在山地、江河、鹽堿地和平地等四種地形下的“處軍”原則，均蘊含著充分利用各種“地利”以達到“致人而不致於人”的旨歸。作者還從軍需供應與衛生防疫的角度，論證“處軍”時為何需遵循“好高而惡下，貴陽而賤陰”的原則。士卒身體的健康與否，亦直接關乎作戰成敗，因而將帥需掌握衛生保健的基本知識，才能正確“處軍”以使“軍無百疾”。
作者還提出了我軍必須快速離開的“六害之地”——“絕澗、天井、天牢、天羅、天陷、天隙”，並提醒將領途經“險阻、潢井、葭葦、山林、蘙薈”之地，需小心謹慎，認真搜索，以防敵人伏兵的襲擊。本篇第三段談“相敵”，一共舉出了三十二種“相敵”之法。“相敵”，即偵察與判斷敵情。受軍事科技水平所限，孫子時代的人們觀察敵情主要依靠眼耳，但這看似原始的“偵察工具”，仍能獲知各種敵情，高明的將帥透過表象而抵達本質，便能掌握敵人的作戰意圖、戰略部署、士卒心理、官兵關係等，從而因勢利導，因敵製勝，在充分“知彼”的前提下戰勝敵人。在而今高科技的武裝下，偵察工具早已擺脫了孫子時代的原始簡陋，但三十二種“相敵”之法所貫穿的“知彼知己，百戰不殆”的思想宗旨，以及透過現象看本質的思辨方法，仍極具價值，永不過時。
本篇最後一段提出的一些觀點，也閃爍著作者睿智的光芒。如“兵非益多也”，提出兵員並非多多益善，質量建設常比擴充數量更重要，在吳如嵩看來，這堪稱“我國最早提出的精兵思想”。又如“令（應作“合”）之以文，齊之以武”，提出在治軍方麵應“文”、“武”兼用，不可偏廢。劉慶評價這一原則道：“這一思想比單純鞭笞殺戮的強製性方法要進步，且與崇尚‘中庸’之道的中華民族文化相吻合，故幾千年來一直被兵家奉為治兵準則。古代兵書《吳子》提出的‘總文武，兼剛柔’的將帥素質要求，近代兵書《曾胡治兵語錄》中蔡鍔的評語說‘帶兵如父兄之帶子弟一語，最為仁慈貼切。能存此心，則古今格言，千言萬語，皆可付之一炬’，都可以看成是對這一思想的發展。”指出了“文”、“武”並用的治軍原則對後世兵家的深刻影響。
孫子曰：凡處軍、相敵〔一〕：絕山依穀〔二〕，視生處高〔三〕，戰隆無登〔四〕，此處山之軍也。絕水必遠水〔五〕；客絕水而來〔六〕，勿迎之於水內，令半濟而擊之〔七〕，利；欲戰者，無附於水而迎客〔八〕；視生處高〔九〕，無迎水流〔一○〕，此處水上之軍也。絕斥澤，惟亟去無留〔一一〕，若交軍於斥澤之中，必依水草而背眾樹〔一二〕，此處斥澤之軍也。平陸處易〔一三〕，而右背高，前死後生〔一四〕，此處平陸之軍也。凡此四軍之利〔一五〕，黃帝之所以勝四帝也〔一六〕。
〔一〕凡處軍、相敵：“處軍”與“相敵”是本篇前三段的關鍵詞。吳九龍解釋“處軍”道：“指在各種地形條件下，軍隊行軍、戰鬥、駐紮的處置方法。”相敵，偵察敵情，判斷敵情。
〔二〕絕山依穀：曹操曰：“近水草利便也。”張預曰：“絕，猶越也。凡行軍越過山險，必依附溪穀而居，一則利水草，一則負險固。”
〔三〕視生處高：杜牧曰：“言須處高而麵南也。”視，看。生，這裏指向陽的地帶。處高，居高，居於地勢高的地帶。
〔四〕戰隆無登：曹操曰：“無迎高也。”杜牧曰：“言敵人在高，我不可自下往高，迎敵人而接戰也。”隆，高，這裏指高地。登，攀登，這裏指仰攻。
〔五〕絕水必遠水：張預曰：“凡行軍過水，欲舍止者，必去水稍遠，一則引敵使渡，一則進退無礙。郭淮遠水為陳，劉備悟之而不渡是也。”絕，橫渡。
〔六〕客絕水而來：客，指前來進攻的敵軍。
〔七〕勿迎之於水內，令半濟而擊之：張預曰：“敵若引兵渡水來戰，不可迎之於水邊，俟其半濟，行列未定，首尾不接，擊之必勝。”
〔八〕欲戰者，無附於水而迎客：郭化若說：“附水，照現在的軍語說：就是‘直接配備’，即把防禦的軍隊緊靠河邊配置，可以直接箭射渡河中的敵兵，以阻止敵軍渡河。如果想放敵人過河再打，就不要‘附水’，而作‘後退配置’，讓出一定的地方讓敵人渡河過來，等過了一半而後迎擊它。……（孫子）從‘半濟而擊之利’的思想出發，提出‘欲戰者，無附水而迎客’，實際上就是今天所說的‘後退配備’。這就是他高明的地方。”
〔九〕視生處高：曹操曰：“水上亦當處其高也。前向水，後當依高而處之。”
〔一○〕無迎水流：杜牧曰：“水流就下，不可於卑下處軍也，恐敵人開決，灌浸我也。上文雲‘視生處高’也。諸葛武侯曰：‘水上之陳，不逆其流。’此言我軍舟船亦不可泊於下流，言敵人得以乘流而薄我也。”
〔一一〕絕斥澤，惟亟去無留：陳皞曰：“斥，鹹鹵之地，水草惡，漸洳不可處軍。”亟，趕快，迅速。去，離開。
〔一二〕若交軍於斥澤之中，必依水草而背眾樹：張預曰：“不得已而會兵於此地，必依近水草，以便樵汲；背倚林木，以為險阻。”交軍，指兩軍交戰。
〔一三〕平陸處易：杜牧曰：“言於平陸，必擇就其中坦易平穩之處以處軍，使我車騎得以馳逐。”平陸，指平原地帶。易，指平坦之地。
〔一四〕而右背高，前死後生：死、生，分別指低地與高地。《淮南子·墬形訓》曰：“高者為生，下者為死。”張預曰：“雖是平陸，須有高阜，必右背之，所以恃為形勢者也。前低後高，所以便乎奔擊也。”
〔一五〕凡此四軍之利：李筌曰：“四者，山、水、斥澤、平陸也。”張預曰：“山、水、斥澤、平陸之四軍也。諸葛亮曰：‘山陸之戰，不升其高；水上之戰，不逆其流；草上之戰，不涉其深；平地之戰，不逆其虛，此兵之利也。’”李零說：“《孫子》論地，不是講純自然的‘地’，而是和‘人’有關的‘地’。每篇的講法都不一樣，主要是人的活動不一樣。它講地，主要有三種講法：一和行軍有關，最具體，有地形、地貌，如本篇的‘四地’，就是這樣。一種和作戰有關，則隻講地勢，主要是遠近、險易、廣狹、高下這一套，如下一篇的《地形》就是講地勢。一種是綜合的講法，側重的是區域，是更大的空間概念，講如何帶領士兵，從本國開進敵國，由表及裏，由淺入深，如後麵的《九地》，就是側重區域。”
〔一六〕黃帝之所以勝四帝也：曹操曰：“黃帝始立，四方諸侯無不稱帝，以此四地勝之也。”李零說：“中國古代帝係傳說有代表各族姓所出的太皞（伏羲）、少皞、黃帝、炎帝、顓頊等。……據《黃帝伐赤帝》，黃帝勝四帝是靠‘右陰，順術，倍衝’，應即左前為陽、右背為陰的處軍之法。”黃帝，傳說中的華夏民族始祖，又稱軒轅氏。四帝，泛指炎帝、蚩尤等周邊部落的首領。
【譯文】孫子說：概括說來在不同地形條件下指揮部隊與觀察敵情要遵循的原則是：行軍經過山地，要靠近山穀；駐紮時要選擇向陽的高地；與地勢高的敵人作戰，我軍不可采用仰攻，這是在山地指揮部隊時要掌握的原則。我軍渡過河流後，一定要在遠離河流的地方宿營；敵軍渡水來進攻，不要在水上與敵人迎戰，要等敵人渡過一半再出擊，這才有利；要想與敵決戰，不要貼靠水邊抗擊敵人；我軍要處於江河的上遊，不要駐紮在江河的下遊，這是在水邊指揮部隊時要掌握的原則。部隊經過鹽堿沼澤地帶，應迅速離開，不要停留；如果與敵軍在鹽堿沼澤地帶交戰，必須依傍水草而背靠樹林，這是在鹽堿沼澤地帶指揮部隊時要掌握的原則。在平原地帶應選擇平坦之地安營紮寨，部隊的右麵和背麵為高地，前為低地後為高地，這是在平原地帶指揮部隊時要掌握的原則。以上四種“處軍”原則的好處，是黃帝戰勝四帝的原則所在。
凡軍好高而惡下〔一〕，貴陽而賤陰〔二〕，養生而處實〔三〕，軍無百疾，是謂必勝〔四〕。丘陵堤防，必處其陽，而右背之〔五〕，此兵之利，地之助也〔六〕。上雨，水沫至，欲涉者，待其定也〔七〕。凡地，有絕澗、天井、天牢、天羅、天陷、天隙〔八〕，必亟去之，勿近也。吾遠之，敵近之；吾迎之，敵背之〔九〕。軍行有險阻、潢井、葭葦、山林、蘙薈者〔一○〕，必謹覆索之，此伏奸之所處也〔一一〕。