太上，下知有之；其次，親而譽之；其次，畏之；其次，侮之。信不足焉，有不信焉。悠乎其貴言。功成事遂，百姓皆謂我自然。
太上：上古的國君。
悠乎：閑適的樣子。
貴言：寶貴其言，不輕易發號施令。
自然：本來如此。
談及“上－下”亦即“君－民”關係，作者的立足點，仍在“上”一方麵。在他看來，此種關係漸次惡化，歸根結底在於“不信”。“信不足焉，有不信焉”，因為“上”缺乏自信，遂造成“下”的不信任，於是由“知有之”而“譽之”而“畏之”而“侮之”了。“知有之”，影影綽綽，似有似無，好比十五章所謂“微妙玄通，深不可識”，大概也就等於不為所知。或者說“譽之”、“畏之”和“侮之”各有其原因，然而作者未必著眼於此，他是說一發而不可收拾，“譽之”繼以“畏之”，“畏之”繼以“侮之”，於是“上”當不成“上”矣。他的建議是“悠乎其貴言”，而“信不足焉”正體現在這個“言”上，這使我們聯想到五章之“多言數窮，不如守中”。“窮”亦即“有不信焉”。而與“窮”相反的一方麵，當然就是“功成事遂”了。“百姓皆謂我自然”，便是渾渾噩噩，便是“不知”。由此亦可體會“有不信焉”的緣由。“下”之不信，全由知生，使其不知，於是萬事大吉。其實“上”如不言，“下”也就不知。所以才要“悠乎其貴言”。此亦即三章之“常使民無知無欲”是也。