樊明太是國內首先采用內部傳導與外部衝擊的理論框架分析中國經濟波動形成機製的人，他的主要研究結論是，中國經濟波動是由內部傳導機製和外部衝擊機製共同作用的結果。中國經濟的強幅波動，主要是由於外部衝擊機製具有更大的不穩定性，特別是由於財政、貨幣、投資政策的不規則性。此外，他認為內部傳導機製包括：投資的乘數―加速機製，產業關聯機製和Hicks的上限―下限緩衝機製。
厲以寧等認為，中國的經濟增長與經濟波動依然是有規律可循的，但是應該將中國經濟波動放到經濟非均衡狀態下去認識。經濟非均衡分為兩種類型：第一類是指市場不完善條件下的非均衡，第二類是指市場不完善和企業缺乏活動條件下的非均衡。“對於中國經濟的不平衡增長、要素投入對經濟增長的影響、經濟增長與內債以及外國直接投資的關係、農業增長所受到的製度因素的影響、造成經濟波動的各項因素的作用、經濟波動與價格以及貨幣供給量之間的關係、經濟周期的傳導機製、經濟周期與通貨膨脹的相互作用、貨幣政策在經濟增長與經濟波動中的效應等等，隻有放在‘中國經濟正處於第二類非均衡狀態’這一大前提下，才能有比較清楚的認識”，才能找出其一般性與特殊性。
盧建在《中國經濟周期實證研究》中提出“周期裂變”的理論假說，論述了工業周期與農業周期的分裂過程以及早期工業化以後工業周期對經濟周期的決定作用，從內部因素和外部因素兩個方麵來探討中國經濟周期性波動的原因，並揭示出它們的傳遞機製。其認為，中國經濟周期的內生因素主要是由固定資產投資、前期國民收入增量等內部因素的循環作用造成的，外生因素主要是由政治事件、行政決策和社會經濟體製變動等因素的外部衝擊、影響和作用造成的。另外，還有一些學者從部門經濟角度，研究了建國以來的經濟波動問題。
另外，栗樹和、梁天征、方加春、李鬱芳都認為，農業波動是中國經濟波動的基礎，農業是國民經濟的基礎，農業畸形發展是產生經濟惡性波動的發動機；盧建、陳東琪是用“政策波動”來解釋中國經濟周期現象的，他們認為中國經濟增長的每次擴張收縮周期背後都有突出的政策決策背景，經濟突出性增長正是高計劃指標引致的，不規則政策變動導致了不規則經濟周期。還有人用生產力本身發展過程中表現出來的積累與釋放規律，來解釋我國經濟波動的成因。
外國學者主要是從農業生產與政策關係的角度研究中國經濟波動。
美國經濟學家愛克斯坦發現中國存在農業收獲周期和政策周期，認為中國經濟波動是這兩種周期相互作用的結果，農業波動是經濟波動的基礎。同時，他認為中國經濟波動是農業收成周期與政策周期相互作用的結果，從而周期變動可以被看做是領導者的主觀願望與中國經濟落後的現實性之間衝突的一個函數。中國的政策周期根源於中國的決策結構和價值係統。
鄭竹園（Cheng，Chu yuan，1982）、克拉克（Clarke，C。M。，1991）研究了中國經濟周期與政策策略的關係，從部門優先順序、生產技術類型、資金技術來源、勞動誘因四個方麵，分析了1953―1981年中國經濟發展戰略的變化過程。他發現，中國經濟策略演變的特點是劇烈的搖擺波動，在這近30年的時間裏，幾乎沒有一個經濟增長戰略能夠延續六年以上。並認為，中國領導人的政策框架時間是不斷變小的。在20世紀80年代初期，一個計劃還有2―3年的時間，然後作適當的調整和改進；在20世紀80年代中期，則縮減到一年時間；到了20世紀80年代末期，就變成一個季度了。
總之，中外學者對中國經濟波動研究的理論，既反映了我國經濟波動的複雜性與多因性，也反映了中國宏觀經濟運行變化與波動的軌跡。