挪威：小國大基金生財有道
專欄
作者：趙岩
挪威國家主權財富基金的報告顯示，2009年該基金年回報率達到了25.62%。2010年則創造出了9.62%的收益率，這一成績令挪威成為投資收益率最佳的主權財富基金。挪威人民擁有這隻基金，4%可以用於國民預算。
挪威，一個名符其實的彈丸小國，也是全球最大的主權財富基金的擁有者。
挪威國家主權財富基金的報告顯示，2009年該基金年回報率達到了25.62%，在2010年，則創造出了9.62%的收益率，這一成績令挪威成為投資收益率最佳的主權財富基金。而2011年該基金進入房地產，適時調整追求高回報，在2012年獲得13.4%的總回報之後，一鼓作氣在2013年錄得了15.9%的不俗投資業績。其中，股票資產獲得了26.3%的回報，債券投資獲得了0.1%的回報，房地產投資則獲得了11.8%的回報。1998年到2013年，年均回報率5.7%。
進入基金官網（http：//www.nbim.no/en/the-fund/），迎麵的陳述是“石油遲早會耗盡，但是那時，來自石油的財富會永遠惠及國民”。
挪威是世界上第三大石油淨出口國，1990年代，挪威的財政盈餘和外彙儲備快速增長，尤其是石油出口收入增長快速，為了更好地管理石油財富，也為了做好石油資源可能耗盡的準備，1990年挪威設立了主權財富基金——政府石油基金。1998年，挪威中央銀行設立專門主權財富基金——挪威央行投資管理公司（NBIM）。
名為挪威社保基金的主權財富基金，事實上名不副實。
它原名石油基金，2011年全球估值是最大的“社保”基金，雖然嚴格意義上，它的錢根本不是來自於社會保障金或者養老金，而是來自於石油黑金。
基金的主要資金來源是挪威石油公司的稅收、開采費，還有國有的石油公司的直接財務收益。目前，這個基金的規模甚至超過了美國最大的公共社保基金加州公務員基金（CalPERS）。
這個基金規模有多大？
按照該基金自己的統計：54670億挪威克朗，相當於8800億美元的市場價值，投資82個國家的8000家公司，投資占世界上市公司的1.3%，歐洲上市公司的2.5%。挪威人民擁有這隻基金，4%可以用於國民預算。目前，基金最悲觀預計是到2030年總值4550億美元，而最樂觀的總值可能達到33萬億美元。
所謂樹大招風，大資金進入國際投資者視野時，最重大的挑戰也許就是如何不讓笨重身軀和沉重足跡成為全球投資者博弈的獵物。而挪威這個小國，在投資一個身軀如此龐大的主權財富基金時，怎麼做到這樣輕靈、敏捷，而又收獲頗豐？
從投資策略觀察，基金的投資策略調整非常靈動。
1998年，這個基金被允許投資40%的國際股票市場，2009年6月，財政部決定把股票份額提到60%，2014年5月，挪威央行的行長再次提議把股票份額提到70%，這個基金對歐洲的公司治理體係有著舉足輕重的影響。
而在當前烏克蘭和伊拉克製造的動蕩中，挪威主權基金顯然騰挪有數。這個國民基金在2014年第二季度回報3.3%。其中股票回報率為4%，債券回報率為2%，房地產回報率為3%。
負責管理基金的挪威銀行投資管理公司的首席執行官Yngve Slyngstad表示，基金在過去8個月都沒有在俄國做過任何投資交易，主要是在觀察製裁對俄國經濟造成的影響，就波動性而言，這種狀況對我們的整體投資策略並不是什麼特殊的情況。
挪威政府全球養老基金也一直活躍於中國A股市場，上市公司半年報顯示，該基金在加大對中國市場的投資，二季度增持了魚躍醫療和雙彙發展。
具體而言，該基金從新興市場股票的投資收益增長是7.4%，主要是靠印度、土耳其和巴西領漲，其石油公司投資增長11.8%，發達國家市場投資收益3.7%，中國市場股票投資收益3.2%。