段德峰直言，盡管量化分析的結果體現了正負相關兩方麵，但大多數企業還是相信CSR的正麵影響。2008年9月英國經濟學家智庫針對566家美國企業調查顯示，有75％的受訪者認為有效的企業社會責任政策對公司產生正麵效益，並對公司的財務狀況將有所幫助。而上交所公司治理問卷抽樣調查也顯示，約83％的公司認為履行社會責任有助於提高公司的市場價值。
在西方較為成熟的資本市場中，上市公司的社會責任實踐及管理具備科學嚴謹的評價體係和製度，被納入公司的戰略體係，與企業的競爭優勢有密切關係，連同社會責任報告一起，成為吸引中長期價值投資的重要參考，很大程度上影響著公司在資本市場的表現。高盛集團對亞洲最大的20家企業與最大的100家A股上市公司評估發現，信息披露、環境治理和公司治理方麵做得好的企業，其股票估值會增長20％。
在采訪中，湯森路透集團環境、社會責任和商業治理支持經理柴安德（AndreChanava）對此表示認同。他認為，許多公開信息都反映出，企業在環境、社會責任和治理方麵的信息越透明，對企業越有益。推高股價的因素很多，運營效率是其中一項典型因素。通過監控運營效率等額外的財務信息，企業可以節省成本，提高收益，反映在股市中則可以帶來更健康穩定的股價。
“股票價格背後是一係列複雜的因素，企業形象隻是其中之一。”在瑞豪眼中，很難將做了一件事情與股票上漲1％這麼精確地掛鉤。但瑞豪同時強調，“企業發布社會責任報告，一方麵希望樹立一個良好的正麵形象，另一方麵希望能夠獲得市場對企業的信心。良好的印象和信心有可能會轉化成較好的股票價格的表現。而一旦有社會責任相關的負麵信息出現，股票價格必然下挫。在海外上市的中資企業尤其明顯，當負麵消息出現時，投資者第一反應就是將股票賣掉。”
從“提高免疫力”的角度，段德峰肯定了CSR的正麵力量，“積極地履行社會責任是企業長期鍛煉的免疫力，免疫力強的企業在遭遇負麵信息時不會受到嚴重的打擊。”他舉例說，汶川地震期間，王石關於捐款的言論一出就引起社會公眾的強烈不滿，口誅筆伐，但並沒有影響萬科企業本身。一方麵是因為萬科所處行業的特性，另一方麵也正是因為企業本身長期以往正麵的形象，但其實萬科最後投入超過1億元在災區建立新的學校，運用了先進的防震措施。
不久前再次被負麵新聞纏身的蒙牛則印證了缺乏社會責任對品牌形象的打擊。3月29日貴州小學生疑似食物中毒，媒體紛紛將此事件訴諸報端，並強調早餐中包括蒙牛酸酸乳，一時間人們再次將矛頭指向蒙牛。雖然之後的調查表明食物中毒與蒙牛酸酸乳無關，但消費者對結果仍然心存懷疑，蒙牛原本千瘡百孔的企業形象又添一道疤痕。事實上，從三聚氰胺以來，蒙牛的負麵新聞一直不斷，2011年12月份的“致癌門”直接造成一天之內市值蒸發111億港幣，銷量下滑37％，供銷商，甚至同類企業都受到影響。正是缺乏良好的社會形象，在消費者對企業失去信心的同時，反映在資本市場上就是股價大跌。
量化ROI，沒那麼簡單
在決定投入多少成本進行CSR實踐上，不同的企業有不同的做法，一些企業會將投入量與企業的利潤相掛鉤。段德峰認為這樣做的好處是將履行企業社會責任形成係統，無需每次投資都經過董事會的討論，有助於保證社會責任的持續性。但能否對CSR實踐的投資回報率（ROI）做出量化預估？段德峰介紹，其實存在“社會區域投資分析工具”，可以對不同的項目所帶來的社會效益進行量化分析，最終對比出哪種方案更高效。但這種分析方法還沒有被普遍使用，許多中國企業在決定如何進行社會責任實踐時依靠的還是領導拍腦袋的方法，沒有前期科學的調查分析，也就很難真正地解決問題，更不用說將實現成本與回報的平衡。
對此湯森路透集團企業責任全球總裁麥凱倫（KarenMcArthur）認為，估算投資收益相當複雜，因為有太多需要考慮的因素。比如更換數據中心的舊設備可以帶來直接的商業效益，另一方麵現代設備也更加有效地利用能源，降低能耗和其他相關費用。“而有一些收益是很難估量的。基於企業的道德行為，員工更加團結向上，士氣高昂，這些工作效率的提高又如何量化呢？同時如果不繼續保持高標準的職業道德和誠信，帶來的損失很難估算，甚至很有可能損失慘重。”
沃爾沃集團中國區高級副總裁蔣嵐表示，CSR的實踐活動不適合進行單純的成本與收益評估。CSR所體現的是企業對社會所承擔的責任，需要呼籲行業鏈條中每一個環節共同努力。例如沃爾沃集團將節能減排戰略貫穿於整個產品鏈條中，處於產品使用環節上遊的新技術研發和產品生產，同樣成為沃爾沃集團履行社會責任的起點。據了解，2011年沃爾沃集團再次榮登道瓊斯可持續發展世界指數（DJSI）榜單。該指數在關注全球2500家最具規模公司創造可持續價值能力的同時，根據它們在公司道德規範、環境保護和社會責任等領域的戰略與成就進行排序。排在前300家的企業被納入道瓊斯可持續發展世界指數榜單。在蔣嵐看來，入選該榜單對企業主、投資者和其他利益相關者來說，可謂是獲得了一張權威的質量認可證，顯然這與企業社會責任的長期投入是分不開的。