積怨已久，又添新仇
通過進軍電報業，盛宣懷加速發展其一生的事業，這也為最終擊敗胡雪岩打下了經濟基礎。胡雪岩以左宗棠為靠山，在數十年間，集商場、洋場、官場勢力於一身，財富愈聚愈多。但他也因此得罪了李鴻章，並最終成了李鴻章和左宗棠官場鬥爭的犧牲品。
盛宣懷早年在創辦輪船招商局時，就因胡雪岩的暗施手段而遭到彈劾，丟掉了督辦之職。1878年盛宣懷到湖北勘查鐵礦，開辦荊門礦務總局，又遭到胡雪岩暗中詆毀，中途被調回京城。在創辦電報局的交鋒中，胡雪岩也讓左宗棠利用手中權力設置了重重障礙。天津電報總局成立後，盛宣懷任總辦，任命鄭觀應為會辦，著手在紫竹林、大沽口、濟寧、清江、鎮江、蘇州、上海七處設分局，一切都很順利，唯獨鄭觀應把架設長江電線的計劃呈請左宗棠批準時，遭到拒絕——後者要在兩江卡盛宣懷的脖子。
與此同時，胡雪岩托熟人混進了盛宣懷辦的電報學堂，弄了幾套密碼出來。接著通過左宗棠上奏朝廷，開始架設長江之線。盛宣懷自然不甘心，先後邀請丹麥大北公司和英國大東公司的負責人密商電報線之事，表示隻要他們不向胡雪岩提供電線器材，願以三倍的價格收購。他還警告他們，胡雪岩大量收購絲繭壟斷原料，也嚴重威脅了洋商的在華利益。如果為胡雪岩提供電線器材，等於為虎投食。胡雪岩曾多次和洋商鬥法，大北公司和大東公司的負責人對他並沒有好感，何況盛宣懷又肯出三倍的價錢。雙方於是暗中結盟，共同對付胡雪岩。胡雪岩行事也很有韌性，他不斷派人與大東公司的負責人騰恩和大北公司代表道森交涉，並提高了購買價格。盛宣懷知道以後，就和大北公司商定了一個計謀。一晃一個月過去了，道森才給胡雪岩運來一批器材。胡雪岩喜出望外，很快動工安裝。誰知由於電線器材質量低劣，工程進行不到三分之一就被迫停工了。盛宣懷得信後，迅速把胡雪岩架設電線失利的消息告訴李鴻章，並要李鴻章在朝廷上予以彈劾。
不久，李鴻章上書彈劾胡雪岩，說他辦理不力，給朝廷帶來不少損失，要求改派盛宣懷前往辦理。朝廷中許多大臣也紛紛上奏，要求撤換胡雪岩。之後，朝廷下令長江電線速由盛宣懷辦理架設，左宗棠隻好拱手把長江電線架設一事交給盛宣懷。
擠兌風潮
盛宣懷主持電報局後，實力大增。由於與胡雪岩在很多生意上爭端日多，他謀劃著要給胡雪岩更沉重的一擊。這個機會終於被他等到了。1883年，法軍進攻駐越南的清軍，中法戰爭不可避免。在這種情況下，清廷再招左宗棠入軍機。左宗棠南征北戰，每次都要有大筆的銀子作後盾。這回為了準備與法國人交戰，胡雪岩又一次忙得不亦樂乎。而李鴻章和盛宣懷卻趁左宗棠不在兩江，準備向胡雪岩下手。胡雪岩每年都要囤積大量生絲，這生意越做越大，壟斷了生絲市場，控製了生絲價格。盛宣懷抓住這一時機，通過電報掌握胡雪岩生絲買賣的情況，一邊收購生絲，向胡雪岩的客戶出售，一邊聯絡各地商人和洋行買辦，叫他們今年偏偏不買胡雪岩的絲，致使胡雪岩的生絲庫存日多，資金日緊，苦不堪言。